ไม่กี่วันที่ผ่านมา BlackRock Investment Institute ของ BlackRock ได้เผยแพร่บทเรียนสามข้อเกี่ยวกับการลงทุนที่สามารถสรุปได้จากปี 2024
นอกเหนือจากบทเรียนทั้งสามนี้ พวกเขายังได้เผยแพร่การวิเคราะห์ที่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในตลาดการเงินในปีที่เพิ่งสิ้นสุดลง
Summary
สามบทเรียนของปี 2024 ตามที่ BlackRock กล่าว
บทเรียนแรกที่ BlackRock Investment Institute ได้เรียนรู้จากปี 2024 คือการพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงของเรื่องเล่า
พวกเขาเขียนว่า ปี 2024 ได้ยืนยันว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ ไม่ใช่วงจรเศรษฐกิจ นำพวกเขาให้พึ่งพาการเคลื่อนไหวของตลาดที่ขับเคลื่อนโดยการตีความอื่น ๆ และคาดหวังความผันผวน
บทเรียนที่สองคือการพิจารณาบริบทที่ตลาดดำเนินการอยู่ นอกเหนือจากการวิเคราะห์ตลาดเอง
ตัวอย่างเช่น พวกเขาชี้ให้เห็นว่า หุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในปี 2024 แต่ถูกผลักดันหลักๆ โดยหุ้นเทคโนโลยีหลัก ในขณะที่ผลตอบแทนของพันธบัตรคลังสหรัฐฯ ปิดปีที่สูงกว่า 4.50% เนื่องจากตลาดได้คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed.
บทเรียนที่สามคือหลายอย่างจะขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่วันนี้ เนื่องจากความคาดหวังของตลาดลดลงเหลือเพียงการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed สองครั้งในปี 2025
โดยสรุปแล้ว ปี 2024 ได้ช่วยให้เรากำหนดมุมมองของเราสำหรับปี 2025 โดยเริ่มจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่กำลังเกิดขึ้น (ซึ่งไม่ใช่เพียงแค่รอบเศรษฐกิจเหมือนกับรอบอื่นๆ) ผ่านโอกาสที่กำลังถูกสร้างขึ้นจากความเข้าใจผิดนี้ และไปจนถึงการคาดหวังสิ่งที่ไม่คาดคิด เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงและการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองสามารถสร้างความประหลาดใจและความผันผวนได้
อัตราดอกเบี้ยในฐานะปัจจัยสำคัญ
กุญแจสำคัญในการวิเคราะห์ของ BlackRock Investment Institute ดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ย
ในความเป็นจริง พวกเขาระบุว่าเราอาจถูกบังคับให้ยอมรับแนวคิดของอัตราที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานกว่าที่คาดไว้
เข้าสู่ปี 2025 ด้วยสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่ไม่ปกติ เนื่องจากปีที่แล้วตัวชี้วัดภาวะถดถอยที่ผ่านการทดสอบมาอย่างกว้างขวาง ในความเป็นจริงกลับล้มเหลว
โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราเงินเฟ้อลดลงแม้ว่าการเติบโตจะยังคงอยู่เหนือแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ และ Fed ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 100 จุดฐานแม้ว่าสภาพการเงินจะง่ายอยู่แล้วก็ตาม
ข้อมูลที่ไม่สอดคล้องกับการตีความแบบคลาสสิกของวัฏจักรเศรษฐกิจได้นำไปสู่การตอบสนองของตลาดที่ไม่สมส่วนและการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเล่าเรื่อง
BlackRock: การเปลี่ยนแปลงและโอกาส
ในกรอบดังกล่าว พวกเขาอ้างว่าความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของตลาดสร้าง “โอกาสในการลงทุนที่อุดมสมบูรณ์”
ตัวอย่างเช่น พวกเขากล่าวถึงแนวโน้มที่ผันผวนของ Fed ซึ่งเปลี่ยนจากการพูดถึงวัฏจักรการผ่อนคลายไปสู่การปรับเทียบใหม่อย่างแท้จริง
Alla base di questo ragionamento c’è proprio la considerazione che quello in atto non sia un classico ciclo economico, ma una vera e propria trasformazione.
พวกเขาเขียนว่า:
“เราเห็นพลังขนาดใหญ่ หรือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ที่กำลังปรับรูปแบบเศรษฐกิจและตลาดใหม่”.
ยิ่งไปกว่านั้น การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจถึงขั้นเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในระยะยาว เปิดโอกาสให้กับโอกาสที่หลากหลาย
เมื่อพิจารณาจากสิ่งนี้ พวกเขายืนยันว่าจะยังคงมีความเสี่ยง แต่จะคอยจับตาดูสัญญาณต่างๆ ที่อาจทำให้เปลี่ยนมุมมองได้ หากมีสถานการณ์อื่นๆ ที่มีความเป็นไปได้มากขึ้นเกิดขึ้น เช่น สถานการณ์ที่การเติบโตอาจไม่สามารถกลับไปสู่แนวโน้มทางประวัติศาสตร์ได้
ความรวดเร็วและความผันผวน
BlackRock Investment Institute ยังชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
จากแนวคิดนี้ที่อาจมาพร้อมกับความผันผวนบางอย่าง และมีความประหลาดใจมากกว่าปกติ
ในทางกลับกัน พวกเขาคาดหวังที่จะเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในด้านการเมือง จนถึงขั้นจินตนาการถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงและความประหลาดใจ ภายในโลกที่เปราะบางมากขึ้นเนื่องจากการแข่งขันเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน
ความเสี่ยงสำคัญในระดับการเมืองสำหรับปี 2025 ถูกระบุว่าเป็นการปกป้องทางการค้า (หรือที่เรียกว่าภาษีศุลกากร)
บทสรุป
สรุปได้ว่า สำหรับตลาดอเมริกา ความกังวลยังคงอยู่ที่ความเป็นไปได้ของการกลับมาของเงินเฟ้อ และดังนั้นความเป็นไปไม่ได้ที่ Fed จะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง
รายงานไม่ได้วาดภาพสถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับปี 2025 เนื่องจากเน้นย้ำหลายครั้งถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความประหลาดใจ หรือแม้กระทั่งความปั่นป่วน
กลับมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลง และโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสิ่งใหม่ที่ไม่คาดคิดซึ่งทำให้การตีความสถานการณ์ปัจจุบันยากขึ้น ภายใต้แสงของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์คลาสสิก
อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์เช่นนี้ หากในด้านหนึ่งมีความไม่แน่นอนมากขึ้น ในอีกด้านหนึ่งก็มีความเป็นไปได้ที่ความผันผวนจะยังคงสูงในตลาดการเงิน และสิ่งนี้ในความเป็นจริงสร้างโอกาสที่ดี (หรืออย่างน้อยก็ควรสร้าง) bull และ bear
ดังนั้นจึงจำเป็นต้องเฝ้าระวังและไม่ประมาท โดยให้ความสนใจเป็นพิเศษกับเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและนโยบายการเงินของ Fed.