Uniform Labs, società di infrastrutture blockchain fondata da veterani di Standard Chartered, UniCredit e dirigenti del digital banking, ha annunciato il lancio ufficiale di Multiliquid, il suo protocollo di liquidità istituzionale.
Dopo una lunga fase di sviluppo, audit e test, Multiliquid è ora operativo e promette di affrontare uno dei problemi più critici del mercato degli asset tokenizzati: la carenza di liquidità che affligge un settore da oltre 35 miliardi di dollari.
Summary
Conversioni istantanee e 24/7 tra fondi e stablecoin
Il cuore dell’innovazione di Multiliquid è la possibilità di effettuare conversioni istantanee e continuative tra i principali fondi di mercato monetario tokenizzati e stablecoin come USDC e USDT.
Questo elimina i tradizionali ritardi di giorni nelle operazioni di rimborso e la conseguente illiquidità che ha reso finora gli asset tokenizzati poco compatibili con le esigenze operative delle tesorerie istituzionali.
Il protocollo supporta già l’integrazione con i principali asset tokenizzati gestiti da realtà come Wellington Management e WisdomTree, offrendo così una liquidità continua e istantanea.
Sono previste ulteriori integrazioni con altri asset in futuro, ampliando la gamma di strumenti disponibili per gli investitori istituzionali.
Un nuovo scenario dopo il GENIUS Act
Il lancio di Multiliquid arriva in un momento di grande trasformazione normativa. Il GENIUS Act ha infatti cambiato le regole del gioco per le stablecoin ancorate al dollaro, vietando agli emittenti di pagare direttamente interessi o rendimenti ai detentori.
Questo ha messo sotto pressione i modelli di stablecoin a rendimento e sollevato preoccupazioni tra le lobby bancarie statunitensi, che temono rischi per trilioni di dollari in depositi a causa di possibili scappatoie normative.
Con centinaia di miliardi di dollari in stablecoin che non possono più generare rendimento diretto, le istituzioni sono alla ricerca di soluzioni conformi per abbinare asset regolamentati e a rendimento con la liquidità 24/7 delle stablecoin.
Multiliquid nasce proprio per rispondere a questa esigenza: le stablecoin restano strumenti di pagamento, mentre il rendimento proviene da fondi di mercato monetario tokenizzati e altri real world assets (RWA) regolamentati, collegati tramite lo strato di swap del protocollo.
Superare l’illiquidità strutturale degli asset tokenizzati
Uno dei principali limiti del boom della tokenizzazione è la persistente illiquidità. Nonostante il mercato degli RWA tokenizzati abbia superato i 35 miliardi di dollari, asset come credito privato, private equity, real estate e materie prime restano strutturalmente illiquidi, con rimborsi vincolati a finestre controllate dagli emittenti e non a mercati secondari continui.
Un recente report di IOSCO sottolinea come l’adozione degli asset tokenizzati sia ancora limitata e l’efficienza disomogenea, proprio perché molti prodotti si affidano ancora a infrastrutture di trading e settlement off-chain.
Anche la Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS) ha avvertito che i fondi di mercato monetario tokenizzati soffrono di un mismatch di liquidità tra flussi on-chain e off-chain, evidenziando il rischio che la mancanza di liquidità possa amplificare le tensioni nei mercati.
Persino per fondi di punta come il BUIDL di BlackRock, i rimborsi sono ancora vincolati ai cicli di settlement tradizionali, in netto contrasto con la promessa della blockchain di regolamenti istantanei e 24/7.
Multiliquid: la soluzione per la liquidità reale
Multiliquid si propone come la soluzione a questo gap, permettendo alle istituzioni di effettuare swap tra fondi di mercato monetario tokenizzati o altri blue-chip RWA e stablecoin in una singola transazione atomica. In questo modo, i portafogli possono muoversi alla velocità della blockchain, senza dover attendere i cicli di rimborso degli emittenti.
Secondo Will Beeson, fondatore e CEO di Uniform Labs e già co-fondatore della piattaforma di asset tokenizzati di Standard Chartered, “la tesi della tokenizzazione funziona solo se questi asset sono realmente liquidi. Oggi esiste praticamente zero liquidità secondaria per la maggior parte degli asset tokenizzati, costringendo gli investitori ad attendere le finestre di rimborso controllate dagli emittenti. Multiliquid è lo strato di liquidità mancante tra asset tokenizzati e stablecoin, affinché i mercati dei capitali on-chain possano funzionare in tempo reale”.
Architettura e casi d’uso
L’architettura di Multiliquid supporta non solo i fondi di mercato monetario tokenizzati, ma anche credito privato, private equity, real estate e altri RWA, tutti con la stessa capacità di settlement istantaneo.
Questo rende la piattaforma particolarmente interessante per i grandi detentori di asset, che possono finalmente integrare la tokenizzazione nei flussi di lavoro di liquidità e tesoreria già esistenti.
Mark Garabedian, Director of Digital Assets and Tokenization Strategy presso Wellington Management, sottolinea come “l’infrastruttura che riesce a conciliare fondi regolamentati con le reti di stablecoin sempre attive sia fondamentale per rendere pratici i portafogli tokenizzati su larga scala”.
Angelo D’Alessandro, COO di Uniform Labs ed ex CEO di Buddybank di UniCredit, aggiunge: “Per decenni la finanza istituzionale ha accettato che rendimento e liquidità non potessero coesistere. Non era una legge naturale, ma solo una limitazione delle infrastrutture. Multiliquid è la nuova infrastruttura, costruita per far funzionare la finanza alla velocità di internet”.
I casi d’uso spaziano da sweep automatizzati di stablecoin, repo on-chain, riscatti istantanei di RWA, gestione della tesoreria on-chain e ottimizzazione delle garanzie per exchange e piattaforme di trading che cercano di generare rendimento senza rischio sui saldi in stablecoin.
Uniform Labs e il futuro della finanza tokenizzata
Uniform Labs si posiziona come costruttore di infrastrutture neutrali per i mercati finanziari tokenizzati. Il protocollo Multiliquid, già disponibile su Ethereum e in arrivo su Solana, consente il settlement istantaneo tra asset tokenizzati e stablecoin, sbloccando la liquidità 24/7 per la finanza istituzionale.
L’architettura compliance-first, con supporto per KYC e whitelisting, garantisce l’adesione agli standard regolamentari e collega in modo neutrale emittenti qualificati di asset e provider di stablecoin.
Con Multiliquid, Uniform Labs punta a rendere finalmente realizzabile la promessa della tokenizzazione: asset liquidi, rendimento regolamentato e operatività continua, aprendo la strada a una nuova era per la gestione istituzionale degli investimenti digitali.
