현재 이 역사적 시점에서 비트코인이 금보다 더 나은 투자처가 될 수 있다는 이론적인 가능성이 존재합니다.
비록 이것은 하나의 가설에 불과하지만, 적어도 그럴듯하다고 볼 수 있게 해 주는 몇 가지 데이터에 의해 뒷받침되고 있으며, 그렇다고 해서 반드시 가능성이 높다는 뜻은 아닙니다.
그러나 이 논리를 이해하려면, 전통적인 개인 투자자나 투기꾼들(감정과 직관에 더 많이 이끌리고, 이성적 분석과 데이터에는 덜 의존하는 사람들)처럼 생각하는 것을 멈추고, 현재 상황을 가능한 한 객관적이고 편견 없이 분석할 필요가 있습니다.
Summary
금의 상승과 하락
2024년 초, 도널드 트럼프가 공화당 경선 승리에 압도적으로 유리하다는 것이 분명해지자 금 가격은 상승하기 시작했습니다.
두 달 사이에 온스당 2,030달러에서 2,360달러로 올라 당시 새로운 사상 최고가를 기록했습니다.
그 이후로 2년이 조금 넘게 지났으며, 그동안 사상 최고가를 여러 차례 다시 경신했습니다.
7월에 다시 오르기 시작해 10월에는 온스당 거의 2,800달러로 새로운 사상 최고가를 기록했습니다.
2025년 1월 시작된 트럼프의 두 번째 임기 취임과 함께 금 가격은 다시 상승세를 타며, 불과 4개월 만에 온스당 3,500달러까지 올라갔습니다.
그 후 8월부터 금 가격에는 약 다섯 달 반 동안 지속된 진정한 미니 투기 버블이 형성되었고, 이를 통해 올해 1월 온스당 5,600달러를 넘는 새로운 사상 최고가를 기록하게 되었습니다.
그러나 그 미니 버블은 결국 붕괴되었습니다.
금의 현재 상황
어제 잠시 동안 금 가격은 온스당 4,300달러 아래로 다시 내려갔지만, 3월 중순 직전부터 시작된 하락 추세는 아직 끝나지 않았을 수도 있습니다.
지난해의 미니 버블은 온스당 3,500달러라는 심리적 장벽이 강하게 돌파된 뒤부터 형성되기 시작했지만, 버블이 붕괴된 지금도 가격은 여전히 그 수준보다 훨씬 위에 머물러 있습니다.
3,500달러에서 사상 최고가까지 오르는 데 약 다섯 달 반이 걸렸지만, 실제 상승 추세 전체는 무려 7개월 동안 지속되었습니다. 반면 3월 중순에 시작된 하락 추세는 현재까지 고작 세 달 반 정도만 이어지고 있어, 앞으로 몇 주 더 계속될 가능성도 있습니다.
만약 하락이 계속된다면, 가격이 미니 버블이 형성되기 시작한 지점, 즉 온스당 3,500달러 부근으로 되돌아가더라도 전혀 이상할 것이 없습니다. 또한 2년이 넘게 이어진 상승 추세는 온스당 2,000달러를 약간 웃도는 수준에서 시작되었다는 점도 기억해야 합니다.
주목해야 할 점은, 미니 투기 버블은 종종 바로 이런 식으로 움직인다는 것입니다. 즉, 부풀어 올랐다가, 붕괴되고, 그 후 별다른 후유증 없이 모든 것을 원래대로 되돌려 놓는 경향이 있습니다.
비트코인의 상승과 하락
비트코인 은 다른 궤적을 그렸습니다.
2024년 말부터 2025년 말 사이에 두 개의 미니 투기 버블이 형성되었습니다.
첫 번째 버블은 2024년 말 트럼프의 대선 승리 이후 이른바 ‘트럼프 트레이드’에 의해 촉발되었고, 비트코인 가격을 7만 달러 미만에서 거의 11만 달러까지 끌어올렸습니다.
두 번째 버블은 2025년 4월부터 시작되어 같은 해 10월까지 이어졌으며, 비트코인이 12만6,000달러의 새로운 사상 최고가를 기록하게 만들었습니다.
10월 둘째 주부터 이 미니 버블은 붕괴되기 시작했고, 11월 중순을 조금 지난 시점에는 그 붕괴가 이미 마무리되었음에도, 2026년 1월 하반기에 두 번째 하락이 발생해 2월 상반기까지 이어졌고, 결국 BTC 가격을 7만 달러 아래로 되돌려 놓았습니다.
그 이후 비트코인은 반등을 시도했지만, 5월 말의 반등은 실패로 끝났습니다.
비트코인의 현재 상황
사실상 2월부터 오늘에 이르기까지 비트코인 가격은 6만 달러와 8만 달러 사이의 범위 안에서, 이 심리적 구간을 위아래로 드물게 벗어나는 정도의 움직임만 보이며 횡보하고 있습니다.
이는 변동성이 높은 횡보장이기 때문에, 피상적이거나 단기적인 분석에서는 잘 포착되지 않을 수 있습니다.
또한 트럼프의 대선 승리 이전인 2024년 3월부터 10월 사이에는 비트코인 가격이 5만5,000달러에서 7만1,000달러 사이를 오르내렸고, 이 구간을 위아래로 벗어나는 경우는 드물었기 때문에, 현재의 횡보는 실제로 그보다 더 높은 가격대에서 일어나고 있는 셈입니다.
그러나 지난 2년간 미국 달러의 실질 가치 하락까지 고려하면, 현재의 횡보는 2024년 당시보다 약간 높은 수준의 가격대에서 이뤄지고 있을 뿐입니다.
비트코인 역시 앞서 언급한 미니 버블과 관련된 논리가 그대로 적용됩니다. 즉, 현재 가격은 대략 버블이 시작되기 전과 비슷한 수준으로 되돌아온 상태입니다.
금 vs. 비트코인
다시 말해, 비트코인의 하락 추세는 이미 소진되었을 가능성이 있는 반면, 금의 하락 추세는 아직 그렇지 않을 수 있습니다.
만약 실제로 상황이 그렇다면(여전히 하나의 가설일 뿐이지만), 바로 지금 금을 매수하는 것이 반드시 좋은 선택이라고 보기는 어려울 수 있습니다.
가령 금의 하락 추세가 온스당 3,500달러까지 이어지는 가상의 시나리오를 상정해 보면, 지금은 금에 투자하기에 최적의 시점이 아닐 수도 있습니다.
반면 비트코인 가격이 7만 달러 아래에 있을 때는, 추가 하락이 없다는 가정하에 매수하기에 나쁘지 않은 시점일 수도 있습니다. 다만 2018년과 2022년처럼 강한 약세장이었던 해에는, 비트코인이 대체로 연말 4분기에 최저가를 기록하는 경향이 있다는 점을 기억해야 합니다.
또한 최근 7만 달러 아래로 다시 내려갔을 때, 많은 개인 투자자들이 비트코인을 매도했으며, 이 중 일부는 고래들이 거래소에서 매수한 뒤 이미 그들의 비수탁(non-custodial) 지갑으로 인출했습니다.
게다가 올해 2월과 3월 사이에도, 가격이 여전히 7만 달러 아래에 머물러 있을 때, 다른 고래들 역시 BTC 에 대한 투자를 소폭 늘렸습니다.
따라서 현재 이 역사적 시점에서 비트코인이 금보다 더 나은 투자처가 될 수 있다는 이론적인 가능성이 존재하며, 다만 현 시점에서는 아직 아무런 확증도 없는 하나의 가설에 불과합니다.
