Il existe la possibilité théorique qu’à ce moment précis de l’histoire le Bitcoin puisse être un meilleur investissement que l’or.
Bien que cela ne soit qu’une hypothèse, elle est néanmoins étayée par certaines données qui la rendent au moins plausible, même si elle n’est pas nécessairement probable.
Pour comprendre ce raisonnement, il faut toutefois cesser de penser comme les investisseurs ou spéculateurs particuliers classiques (qui se laissent guider davantage par les émotions et l’intuition que par le raisonnement et les données), et analyser la situation actuelle de la manière la plus objective et la moins biaisée possible.
Summary
Hausse et baisse de l’or
Au cours des premiers mois de 2024, lorsqu’il est devenu clair que Donald Trump était ultra-favori pour la victoire aux primaires du Parti républicain, le prix de l’or a commencé à monter.
En l’espace de deux mois, il est passé de 2.030 $ l’once à 2.360 $, établissant alors ce qui était le nouveau record historique.
À noter que depuis, un peu plus de deux ans se sont écoulés, et de nombreux autres records historiques ont ensuite été enregistrés.
En juillet, il a recommencé à monter, et en octobre il a enregistré un nouveau record historique à près de 2.800 $ l’once.
Avec l’installation de Trump à la Maison-Blanche pour son second mandat, commencé en janvier 2025, le prix de l’or a repris sa hausse, atteignant en seulement quatre mois 3.500 $ l’once.
Puis, à partir d’août, une véritable mini-bulle spéculative a commencé à se former sur le prix de l’or, durant environ cinq mois et demi, et grâce à laquelle son prix a enregistré un nouveau record historique au-dessus de 5.600 $ l’once en janvier de cette année.
Mais ensuite, cette mini-bulle a éclaté.
La situation actuelle de l’or
Hier, pendant un bref moment, le prix de l’or est retombé sous les 4.300 $ l’once, mais la tendance baissière commencée peu avant la mi-mars pourrait ne pas être encore terminée.
La mini-bulle de l’année dernière a commencé à se gonfler une fois que le mur psychologique des 3.500 $ l’once a été franchi avec force, mais maintenant qu’elle a éclaté, le prix est resté bien au-dessus de ce seuil.
Il lui a fallu environ cinq mois et demi pour monter de 3.500 $ jusqu’aux records historiques, mais la tendance haussière a en réalité duré au total sept mois. En revanche, la tendance baissière commencée à la mi-mars ne dure pour l’instant que depuis trois mois et demi, elle pourrait donc se poursuivre encore pendant des semaines.
Dans l’hypothèse où elle se poursuivrait, il n’y aurait rien d’étonnant à ce que le prix finisse par revenir plus ou moins au même point à partir duquel la mini-bulle a commencé à se gonfler, c’est-à-dire précisément 3.500 $ l’once. En outre, il convient de rappeler que la tendance haussière qui dure depuis plus de deux ans a commencé un peu au-dessus de 2.000 $ l’once.
À noter que les mini-bulles spéculatives se comportent souvent exactement de cette manière : elles se gonflent, éclatent, puis ramènent tout à la situation initiale sans laisser de séquelles.
Hausse et baisse du Bitcoin
Bitcoin a suivi une trajectoire différente.
Entre la fin de 2024 et la fin de 2025, deux mini-bulles spéculatives se sont formées.
La première a été déclenchée par le Trump-trade de fin 2024, après sa victoire électorale, et l’a fait passer de juste en dessous de 70.000 $ à presque 110.000 $.
La seconde s’est déclenchée à partir d’avril 2025, a duré jusqu’en octobre de la même année, et l’a conduit à enregistrer le nouveau record historique à 126.000 $.
À partir de la deuxième semaine d’octobre, la mini-bulle a éclaté, et bien que peu après la mi-novembre cet éclatement fût déjà terminé, il y en a ensuite eu un second, dans la seconde moitié de janvier 2026, qui a duré jusqu’à la première moitié de février et a fini par ramener le prix du BTC sous les 70.000 $.
Depuis, il a tenté de rebondir, mais le rebond de fin mai a échoué.
La situation actuelle du Bitcoin
Pratiquement de février à aujourd’hui, l’évolution du prix du Bitcoin se latéralise à l’intérieur d’une fourchette comprise entre 60.000 $ et 80.000 $, avec de rares exceptions au-dessus et en dessous de ces seuils psychologiques.
Il s’agit d’une latéralisation à forte volatilité, qui peut donc échapper à de nombreuses analyses superficielles ou de court terme.
À noter qu’entre mars et octobre 2024, avant la victoire électorale de Trump, son prix oscillait entre 55.000 $ et 71.000 $, avec de rares exceptions au-dessus et en dessous de cette fourchette, de sorte que la latéralisation actuelle se produit en réalité sur une plage de prix supérieure.
Si toutefois l’on prend également en considération la perte de valeur réelle du dollar américain au cours des deux dernières années, la latéralisation actuelle se produit dans une fourchette de prix seulement légèrement supérieure à celle de 2024.
Pour Bitcoin aussi, le raisonnement évoqué plus haut concernant les mini-bulles s’applique : le prix est maintenant revenu plus ou moins aux mêmes niveaux de départ.
Or vs. Bitcoin
En d’autres termes, la tendance baissière du Bitcoin semble pouvoir être arrivée à épuisement, tandis que celle de l’or ne l’est pas.
Si les choses se présentaient effectivement ainsi (mais ce n’est qu’une hypothèse), à ce moment précis, acheter de l’or ne serait pas nécessairement une bonne idée.
En effet, dans l’hypothèse où sa tendance baissière se poursuivrait jusqu’à 3.500 $ l’once, ce ne serait peut-être pas le meilleur moment pour investir dans l’or.
D’un autre côté, avec un prix du Bitcoin inférieur à 70.000 $, cela pourrait aussi être un bon moment pour acheter, toujours dans l’hypothèse où il n’y aurait pas de nouvelles baisses. Il faut toutefois rappeler que pendant les années de grand bear market, comme 2018 et 2022, les plus bas de prix du Bitcoin sont généralement enregistrés au cours du dernier trimestre de l’année.
À noter que lors du récent retour sous les 70.000 $, de nombreux particuliers ont vendu du Bitcoin, et une partie de ceux-ci ont été achetés par les baleines sur les exchanges et déjà retirés vers leurs portefeuilles non custodial.
En outre, déjà entre février et mars de cette année, lorsque le prix était toujours inférieur à 70.000 $, d’autres baleines avaient légèrement augmenté leurs investissements en BTC.
Il existe donc la possibilité théorique qu’à ce moment précis de l’histoire le Bitcoin puisse être un meilleur investissement que l’or, même si, dans l’état actuel des choses, il ne s’agit encore que d’une hypothèse dépourvue de confirmations.
