Vanguard, colosso con circa $11 trilioni in asset e oltre 50 milioni di clienti, sta esaminando la possibilità di aprire al trading di ETF su crypto sulla propria piattaforma, un passaggio che segnerebbe un potenziale cambio di passo per il risparmio gestito tradizionale.
Secondo i dati raccolti dalla nostra redazione e dalle analisi di mercato condotte tra la prima metà del 2024 e il 2025, l’interesse retail verso strumenti regolamentati legati a Bitcoin ed Ethereum è aumentato in modo sostanziale dopo l’approvazione iniziale dei primi ETF spot negli Stati Uniti nell’ottobre 2023.
Gli analisti di settore osservano che la comparsa di questi prodotti su piattaforme ad alta diffusione tende a tradursi rapidamente in crescita dei volumi di negoziazione e in una maggiore attenzione su costi e trasparenza.
Summary
La mossa allo studio: cosa cambia per i clienti
Secondo quanto riportato di recente, la società sta valutando l’abilitazione al trading di ETF crypto di terzi. Al momento, sulla piattaforma non è possibile negoziare ETF spot su Bitcoin o Ether, e l’eventuale apertura costituirebbe una novità rilevante per l’operatività degli utenti.
- Clienti potenzialmente interessati: oltre 50 milioni
- Asset dei clienti: circa $11 trilioni (stima aziendale, aggiornato 2025)
- Offerta attuale: Vanguard non gestisce ETF crypto propri
- Stato: valutazione in corso, nessuna decisione definitiva
Perché adesso: domanda retail e pressione competitiva
La domanda degli investitori retail è in crescita, mentre i concorrenti hanno già abilitato la negoziazione di ETF spot su crypto. In effetti, broker statunitensi come Fidelity, Charles Schwab e Robinhood offrono da mesi l’accesso a ETF spot su Bitcoin ed Ethereum.
Il mercato mostra volumi giornalieri sugli ETF spot USA che spesso superano il miliardo di dollari per prodotto, con picchi rilevanti sui fondi a maggiore capitalizzazione; le commissioni, a seconda dell’emittente, possono variare indicativamente da circa 0,19% a oltre 1,00%. In questo contesto, l’attenzione su costi, liquidità e trasparenza rimane elevata.
Modalità possibili per abilitare gli ETF crypto
Se approvata, l’abilitazione potrebbe procedere in maniera graduale, adottando criteri di suitability e gestione del rischio calibrati sul profilo dei clienti. Tra le opzioni possibili:
- Accesso progressivo per profili avanzati o investitori qualificati
- Obbligo della lettura di moduli di consapevolezza del rischio e materiale educativo informativo
- Imposizione di limiti di posizione e di controvalore per contenere la volatilità
- Selezione di ETF conformi a requisiti minimi su liquidità e trasparenza
Requisiti regolamentari e controlli
Ogni eventuale apertura dovrà rispettare i presidi della SEC e i rigorosi standard interni di risk management. Tra i punti chiave figurano:
- Custodia e controlli operativi sugli asset sottostanti, con informative chiare in prospetto e soluzioni di custodia regolamentata
- Accordi di surveillance sharing per mitigare il rischio di manipolazione dei prezzi
- Procedure di reporting, best execution e gestione dei conflitti di interesse
- Osservanza delle regole di divulgazione previste dal 1933/1940 Act e dalle normative di listing degli exchange
Impatto potenziale su mercato e regolatori
L’ingresso di Vanguard nel trading di ETF crypto potrebbe incrementare ulteriormente l’integrazione tra finanza tradizionale e asset digitali. Va detto che gli effetti più probabili includono:
- Maggiore liquidità per gli ETF spot su Bitcoin ed Ether
- Crescita della domanda retail e incremento della profondità di mercato
- Aumento della pressione competitiva su emittenti e broker in termini di commissioni e standard di sicurezza
- Spinta verso ulteriori chiarimenti regolatori su disclosure e modalità di custodia
Vantaggi e rischi per i risparmiatori
L’accesso agli ETF crypto rappresenta un canale regolamentato per esporsi alle criptovalute senza dover gestire direttamente wallet digitali. Tuttavia, si presentano compromessi importanti, legati alla natura degli strumenti e ai costi connessi.
- Vantaggi: semplicità operativa, diversificazione, custodia delegata e trasparenza dei costi
- Rischi: alta volatilità, possibili tracking error, spread e commissioni di gestione
Le fee degli ETF spot USA attualmente variano mediamente tra circa 0,20% e 0,80%, con punte più elevate su prodotti legacy, incidendo così sul rendimento netto soprattutto su orizzonti temporali di lungo periodo.
Tempistiche: gli step prima dell’eventuale via libera
Anche con un quadro regolamentare definito, l’implementazione richiede una serie di iter interni coordinati. Tra i passaggi tipici:
- Revisione delle policy e aggiornamento delle linee guida d’investimento
- Selezione degli ETF ammessi e due diligence su emittenti e market maker
- Test della piattaforma con controlli dedicati a liquidità e capacità esecutiva
- Aggiornamento della documentazione contrattuale e informativa per i clienti
- Avvio graduale del servizio e monitoraggio continuo di rischi e volumi
La tempistica stimata varia da alcune settimane per gli adempimenti minimi fino a pochi mesi per un roll-out completo, a seconda delle scelte di governance adottate e della complessità operativa.
Contesto e dati: cosa sappiamo finora
Vanguard ha precisato che l’analisi è in corso, e ogni decisione sarà subordinata a una rigorosa valutazione dei rischi e alla conformità regolamentare. Al momento non esistono date ufficiali per l’attivazione del trading, e l’orizzonte temporale resta indicativo.
Informazioni chiave riportate di recente e attribuite a Isabelle Lee confermano che la discussione è in corso, in linea con il tradizionale approccio prudente di Vanguard nei confronti degli asset digitali. Seguiremo eventuali sviluppi e aggiorneremo i dettagli non appena saranno disponibili comunicazioni ufficiali dell’emittente.
In breve
Vanguard sta valutando di consentire il trading di ETF su crypto per i propri clienti. Se confermata, tale scelta potrebbe avere un effetto trasversale su investitori retail, emittenti e regolatori, avvicinando ulteriormente gli asset digitali al mainstream finanziario.
