Bitcoin ha superato i 116.000 dollari per la prima volta in due settimane, anche se oggi ha corretto ed è scambiato a $113.000. In questo ciclo, BTC si comporta più come un barometro in tempo reale della liquidità del dollaro e dei tassi di sconto.
Un dollaro più debole può essere la causa del rialzo del principale asset? Anche Bitcoin Hyper svetta e raccoglie oltre $25 milioni in una delle migliori ICO del 2025.
Summary
BTC è ancora una copertura contro l’inflazione?
Bitcoin si è rafforzato in un contesto di variazioni di liquidità e di cambiamenti monetari: mentre l’IPC misura i livelli dei prezzi con un certo ritardo, Bitcoin scambia liquidità prospettica e tassi di sconto in tempo reale.
Nel corso di questo ciclo, la relazione tra Bitcoin e inflazione generale si è indebolita, mentre le correlazioni con l’indice del dollaro e i rendimenti reali si sono irrigidite.
| Coppia di asset | Segno tipico | Stabilità | Cosa indica realmente |
| BTC × CPI (mensile o annuale) | Quasi nullo, instabile | Debole, cambia spesso | I dati sull’inflazione arrivano in ritardo; è la reazione della politica monetaria a muovere BTC, non il dato CPI in sé |
| BTC × DXY (rendimenti logaritmici) | Inverso | Più stabile nei trend ribassisti del dollaro | Riflette la liquidità globale in dollari e l’appetito per il rischio a livello internazionale |
| BTC × rendimento reale 10 anni (Δ DFII10) | Inverso | Varia nel tempo a seconda del regime | Tassi reali più alti irrigidiscono le condizioni finanziarie; tassi più bassi le rendono più fluide |
I rendimenti reali rappresentano il prezzo del denaro sul mercato al netto dell’inflazione: quando salgono, liquidità e titoli del Tesoro a breve termine competono direttamente con Bitcoin; quando diminuiscono, la concorrenza si indebolisce e il capitale si sposta verso investimenti in crescita e allocazioni speculative.
Gli ETF spot su Bitcoin, inoltre, hanno trasformato i segnali macroeconomici in domanda immediata on-chain.
Il prezzo di Bitcoin e i flussi netti degli ETF spot hanno mostrato una forte correlazione nel periodo 2024-2025, con afflussi importanti coincidenti con rialzi dei prezzi superiori a 200.000 $ all’inizio e alla fine del 2025.
Che correlazione c’è tra ETF, USD e rendimenti reali?
I flussi netti settimanali degli ETF spot seguono l’andamento del dollaro e dei rendimenti reali con un ritardo minimo. I rendimenti settimanali di Bitcoin regrediscono positivamente sui flussi netti degli ETF e negativamente sulle variazioni di DXY e DFII10.
CoinShares ha registrato 921 milioni di dollari di afflussi netti in prodotti di asset digitali nell’ultima settimana, in seguito ai dati dell’indice dei prezzi al consumo, invertendo la tendenza al rischio di metà ottobre.
Lo scenario di base per il 2026 prevede che i rendimenti reali scendano di 25-50 punti base a causa del rallentamento della crescita e dell’inflazione costante. Bitcoin ha un futuro positivo se una svolta politica più rapida o un timore di crescita spingono i rendimenti reali verso il basso o il DXY rompe il supporto del trend.
Uno scenario al ribasso prevede che i rendimenti reali rimangano rigidi o aumentino a causa dell’inflazione core persistente, il dollaro riceve una richiesta di rifugio sicuro e i flussi degli ETF si bloccano o diventano negativi.
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