Le previsioni di Bitcoin appare più cauta dopo che Galaxy Digital ha ridotto il suo obiettivo di fine anno e ha segnalato vendite di ottobre, distribuzione dei whale e rotazioni settoriali. Questo articolo riassume la revisione della società e gli eventi di mercato che hanno spinto l’aggiornamento di Alex Thorn.
Summary
Come sono cambiate le previsioni di bitcoin di Galaxy Digital e chi l’ha annunciata?
Galaxy Digital ha rivisto la sua proiezione di picco da $185,000 a $120,000, una mossa che la società ha attribuito alla volatilità di ottobre e ai flussi istituzionali in cambiamento. La nota, distribuita ai clienti, è stata evidenziata dal responsabile della ricerca Alex Thorn, che ha dichiarato di abbassare l’obiettivo bullish di fine anno per riflettere questi venti contrari.
Tuttavia, Galaxy ha anche inquadrato il taglio come un cambiamento nella gestione del rischio piuttosto che un rifiuto del caso a lungo termine di Bitcoin. In breve, la società vede la struttura del mercato bull di tre anni intatta, pur riconoscendo un percorso più lento per i guadagni a breve termine.
Come hanno amplificato la vendita di ottobre la distribuzione dei whale di bitcoin e i flussi istituzionali di bitcoin?
I dati on-chain e i report indicano vendite pesanti da parte di grandi detentori durante il calo. Galaxy ha citato un movimento stimato di 400,000–470,000 BTC venduti da wallet a lungo termine, uno spostamento dell’offerta che la copertura ha valutato vicino a $43–50 miliardi a seconda dei prezzi di esecuzione.
Questi trasferimenti concentrati hanno incontrato libri ordini fragili e riallocazioni istituzionali. Di conseguenza, il profilo di liquidità del mercato si è deteriorato, rendendo i prezzi più sensibili a grandi blocchi e flussi sistematici.
Cosa è successo il 10 ottobre e quanto erano grandi le liquidazioni?
Il 10 ottobre, un rapido declino ha innescato liquidazioni a cascata di derivati, stimate a circa $20 miliardi. Questo evento flash ha amplificato la pressione di vendita e costretto alcune posizioni con leva a chiudersi, approfondendo il calo a breve termine.
Di conseguenza, il rischio di esecuzione è diventato un tema centrale: i grandi venditori hanno trovato meno controparti alle offerte prevalenti e lo slippage ha intensificato il movimento.
Quanto sono stati gravi i deflussi degli ETF e i prelievi dagli exchange?
I veicoli ETF e i prodotti passivi hanno registrato diversi giorni di riscatti netti, con flussi riportati che superano circa $1 miliardo in un arco di cinque giorni. Nel frattempo, la domanda spot in calo e i prelievi da alcune sedi hanno stretto la liquidità e messo pressione sul lato delle offerte.
Detto ciò, brevi finestre di deflussi ETF possono rapidamente invertirsi quando i compratori marginali ritornano, quindi monitorare la persistenza dei flussi rimane essenziale.
L’IA o uno spostamento degli investitori verso l’oro sta cambiando la maturità del mercato bitcoin?
La nota di Galaxy ha anche evidenziato la competizione cross-asset: il capitale si è spostato verso le azioni dell’infrastruttura AI mentre alcuni investitori sono tornati all’oro come copertura di liquidità. Questi spostamenti illustrano come l’attenzione e il capitale degli investitori finiti possano riallocarsi lontano dal crypto durante episodi di rischio.
Infatti, la società ha inquadrato questo come prova di un mercato in maturazione: la maturità del mercato bitcoin significa che i flussi istituzionali e le dinamiche degli ETF passivi ora giocano un ruolo maggiore rispetto alla speculazione guidata dai retail. Questo cambiamento strutturale può ridurre il rialzo a breve termine, anche se le tendenze di adozione a lungo termine rimangono intatte.
Notoriamente, Bitcoin ha brevemente raggiunto circa $69,000 il 26 ottobre prima della successiva debolezza, mostrando quanto rapidamente i livelli di prezzo possano essere riprezzati nello stesso mese.
La revisione di Galaxy e gli eventi di ottobre—vendite pesanti dei whale, liquidazioni concentrate e deflussi multi-giornalieri degli ETF—sottolineano un mercato che attrae capitale istituzionale ma affronta ancora rischi di esecuzione. I desk istituzionali ora trattano i flussi degli ETF e i grandi trasferimenti come driver primari dell’azione dei prezzi a breve termine, il che cambia il modo in cui gli allocatori dimensionano le posizioni.
Come osservato da Galaxy, “Gli ETF di Bitcoin sono stati ruggenti, con giovedì 7 novembre che ha visto i maggiori afflussi netti nella storia, incassando un incredibile $1.375 miliardi”; questa dinamica mostra come le finestre degli ETF possano sia supportare che, quando invertite, mettere sotto pressione il mercato spot sottostante.
In pratica, i trader dovrebbero combinare l’analisi degli scenari con test di stress di liquidità e monitorare metriche come le riserve degli exchange, i grandi trasferimenti e la persistenza dei flussi degli ETF.
Complessivamente, l’outlook aggiornato di Galaxy Digital riflette previsioni di bitcoin più caute a breve termine, anche se la società mantiene una visione costruttiva a lungo termine.
