Nel 2025 la tesoreria ETH di Sharplink ha mostrato l’altra faccia delle riserve in criptovalute, con una forte perdita contabile a fronte di ricavi in rapido aumento.
Summary
Sharplink chiude il 2025 con una perdita di 734 milioni di dollari
La società Nasdaq Sharplink ha registrato nel 2025 una perdita netta di 734 milioni di dollari, principalmente per il crollo del prezzo di Ethereum che ha eroso in modo significativo il valore della propria tesoreria in asset digitali.
La strategia aggressiva di accumulo di ETH, avviata nel 2025, ha evidenziato tanto le opportunità quanto i rischi per le aziende che costruiscono grandi riserve corporate in criptovalute. Tuttavia, parte dell’impatto è stato compensato da realizzi e attività operative.
Sharplink ha infatti registrato 55,2 milioni di dollari di utili realizzati dalla conversione e dal rimborso di ETH, mitigando solo in parte la perdita contabile legata alla svalutazione del portafoglio.
Ammontare e dinamica della tesoreria in Ethereum
Alla data del 31 dicembre 2025, la società deteneva in tesoreria 864.597 ETH. Secondo l’ultimo report sugli utili, questa quantità è poi salita a circa 868.699 ETH, nonostante la fase ribassista del mercato.
Dal lancio della propria strategia sulla tesoreria in Ethereum, avvenuto nel giugno 2025, Sharplink ha generato 14.516 ETH in ricompense da staking partecipando a diversi programmi. Inoltre, nel corso dell’anno precedente la società ha raccolto circa 3,2 miliardi di dollari di capitale a sostegno di questa strategia.
La scelta di accumulare un’esposizione così ampia all’asset ha reso l’azienda una delle principali tesorerie corporate in criptovalute, ma l’ha anche esposta in modo diretto alla volatilità del mercato.
Andamento di Ethereum e impatto sulla valutazione del portafoglio
Nell’ultimo periodo di rilevazione, Ethereum aveva segnato un guadagno di circa il 5%, ma non è riuscito a mantenersi sopra quota 2.179 dollari, cedendo poi terreno in modo marcato.
Venerdì 6 marzo, il prezzo è sceso nettamente sotto i 2.000 dollari e vi è rimasto fino alle prime ore di lunedì mattina. Al momento della pubblicazione del report, ETH scambiava a 2.043,18 dollari, in aumento del 2,58% nelle precedenti 24 ore, secondo i dati di CoinMarketCap.
Questi movimenti evidenziano come oscillazioni relativamente contenute, in termini percentuali, possano tradursi in variazioni molto ampie nel valore di una grande riserva aziendale denominata in criptovalute.
La strategia a lungo termine della tesoreria ETH di Sharplink
Il Chief Executive Officer Joseph Chalom ha descritto il modello di gestione del patrimonio digitale come orientato alla resilienza e alla crescita in contesti di mercato differenti, inclusi gli scenari più volatili.
Secondo Chalom, il 2025 è stato un anno cruciale, in cui la società ha adottato formalmente una struttura di tesoreria incentrata su Ethereum e ha sviluppato infrastrutture interne per la gestione degli asset e le operazioni di staking.
La strategia dedicata alla tesoreria in ETH è stata presentata ufficialmente il 2 giugno 2025, con un incremento della concentrazione di ETH per azione da 2,0 a 4,01. Inoltre, l’azienda ha sottolineato di aver progettato il modello per resistere a fasi ribassiste profonde.
Volatilità del mercato e posizionamento di lungo periodo
Chalom ha riconosciuto che la volatilità di breve periodo rappresenta un rischio concreto per i risultati, ricordando il calo di Ethereum dal picco di 5.000 dollari raggiunto in agosto. Tuttavia, ha insistito sulla solidità di lungo termine dell’impianto strategico.
“Abbiamo creato una piattaforma che può prosperare sia in mercati forti sia in mercati difficili”, ha dichiarato, evidenziando come l’approccio sia “stabile e costruito per durare” nonostante le oscillazioni cicliche dell’asset digitale sottostante.
In questo quadro, Sharplink intende continuare a utilizzare il proprio bilancio come leva per consolidare un ruolo di primo piano tra le tesorerie aziendali esposte a ETH.
Performance azionaria e ruolo nello staking di Ethereum
Secondo i report, il titolo Sharplink ha perso circa il 55% negli ultimi sei mesi, sottoperformando di poco il calo del 53% registrato da Ethereum nello stesso periodo. Il mercato azionario ha quindi riflesso, e leggermente accentuato, la debolezza dell’asset sottostante.
L’azienda genera una parte rilevante dei propri proventi agendo come validatore sulla rete Ethereum all’interno del meccanismo di consenso proof-of-stake. Inoltre, destina una quota significativa del capitale a protocolli di DeFi per ottenere rendimenti più elevati.
Questa combinazione di validazione on-chain e utilizzo dei protocolli decentralizzati espone Sharplink tanto al rischio tecnologico quanto alla possibilità di catturare extra-rendimenti rispetto a semplici posizioni passive.
Il ruolo di Joe Lubin e il contesto dell’ecosistema Ethereum
Joe Lubin, cofondatore di Ethereum e CEO di ConsenSys, è presidente del consiglio di amministrazione di Sharplink. La sua presenza lega direttamente la strategia dell’azienda allo sviluppo dell’ecosistema.
Lubin ha sottolineato l’importanza crescente dell’infrastruttura di Ethereum in un contesto di forte espansione di stablecoin e asset tokenizzati. Secondo il manager, il “superciclo” di adozione istituzionale si è accelerato nel 2025.
In questo scenario, Sharplink punta a restare un ponte tra i mercati azionari tradizionali e le opportunità generate all’interno della rete Ethereum, sfruttando la propria esposizione diretta e le competenze maturate.
Crescita dei ricavi Sharplink e posizionamento nel mercato delle tesorerie ETH
Nonostante la perdita netta, gli analisti hanno evidenziato una crescita significativa dei ricavi. Il fatturato complessivo è balzato a 28,1 milioni di dollari nel 2025, rispetto ai 3,7 milioni del 2024, soprattutto grazie ai proventi da staking.
Nel quarto trimestre, i ricavi da staking sono aumentati di quasi il 50%, raggiungendo 15,3 milioni di dollari. Inoltre, l’interesse degli investitori istituzionali in Sharplink è cresciuto, con la quota di proprietà istituzionale salita di circa il 6%, fino al 46%.
Sharplink è oggi il secondo maggior veicolo quotato con una grande esposizione verso ETH, dietro a BitMine, che detiene oltre 4,5 milioni di ETH, pari a circa il 3,8% della quantità circolante di Ethereum. Ciò rafforza il suo ruolo di player chiave tra le società con riserve digitali.
Prospettive e bilancio tra rischi e opportunità
Nel complesso, il 2025 ha confermato tanto il potenziale quanto i limiti della gestione attiva di grandi riserve in criptovalute. La forte esposizione a Ethereum ha amplificato il saldo negativo in bilancio.
Allo stesso tempo, i risultati mostrano come una strategia articolata tra tesoreria, staking e DeFi possa generare crescita del fatturato e maggiore interesse istituzionale. Le prossime fasi di mercato saranno decisive per valutare la capacità di Sharplink di trasformare questa impostazione in ritorni sostenibili nel medio-lungo periodo.
