Nell’Unione Europea il nuovo regolamento MiCA sta ridisegnando il mercato degli asset digitali, con SwissBorg che prevede una selezione più rigida degli operatori attivi nel blocco.
Summary
SwissBorg ottiene la licenza MiCA in Francia
La piattaforma svizzera di gestione patrimoniale SwissBorg ha ottenuto l’autorizzazione ai sensi del nuovo quadro europeo in Francia e punta ora a estendersi nei principali mercati dell’Unione. La società gestisce circa 1,3 miliardi di dollari di asset e serve oltre un milione di utenti registrati.
Secondo il Chief Operating Officer Jeremy Baumann, requisiti più stringenti metteranno sotto pressione gli operatori meno solidi. Ha spiegato a CoinDesk che l’economia dei servizi di intermediazione in criptovalute diventa particolarmente complessa nelle fasi di mercato più deboli, quando calano volumi e commissioni.
Come il regolamento MiCA può cambiare la concorrenza
Baumann ritiene che l’innalzamento degli standard regolamentari e operativi per i soggetti che servono clienti europei possa avere un effetto selettivo. A suo giudizio, ciò potrebbe portare a un mercato con un numero inferiore di operatori, ma più resilienti e meglio capitalizzati nel lungo periodo.
Ha richiamato il caso di Gemini, che di recente ha deciso di ritirarsi dall’Unione Europea. Tuttavia, quando grandi exchange internazionali riducono la propria presenza nel blocco, secondo Baumann si apre spazio competitivo per attori radicati nell’area, con modelli di business più focalizzati sull’Europa.
Francia come hub regolamentare per SwissBorg
La scelta di chiedere autorizzazione in Francia non è casuale. Le autorità parigine sono considerate tra le più rigorose nella vigilanza sulle attività in criptovalute, in particolare per quanto riguarda controlli interni, sistemi di gestione del rischio e tutela degli asset dei clienti.
L’approvazione ottenuta consentirà a SwissBorg di trasferire le sue attività dall’Estonia alla nuova entità francese, registrata come fornitore di servizi su crypto-asset. Inoltre, una volta completata questa migrazione operativa, il gruppo punta a entrare in mercati chiave come Germania, Paesi Bassi, Italia e Spagna, previa verifica della piena operatività.
Il quadro MiCA e l’impatto sul numero di società crypto
L’entrata in applicazione del quadro europeo sui mercati in crypto-asset sta alzando in modo significativo l’asticella per chi vuole operare nel blocco. Secondo SwissBorg, il regolamento MiCA porterà inevitabilmente a una riduzione del numero complessivo di piattaforme attive, anche se con una maggiore robustezza complessiva del settore.
Detto ciò, Baumann sottolinea che alcuni grandi player globali potrebbero rivedere l’allocazione del capitale e il focus operativo verso altre giurisdizioni, considerate meno onerose in termini di requisiti normativi. Questo processo di riassetto potrebbe ridisegnare le quote di mercato tra operatori europei e internazionali.
Dettagli sull’exploit di SOL del settembre 2025
In parallelo al percorso autorizzativo, SwissBorg ha reso noto un exploit avvenuto nel settembre 2025, che ha interessato meno dell’1% degli utenti. L’incidente ha coinvolto 192.600 SOL, per un controvalore di circa 41,5 milioni di dollari al momento dell’evento.
Secondo la ricostruzione, gli attaccanti avrebbero ottenuto accesso a un wallet esterno utilizzato per la strategia SOL Earn. Tuttavia, la società ha precisato che la causa principale è stata il compromesso dell’API di un partner esterno e non una violazione dell’infrastruttura centrale della piattaforma.
Risposta operativa e continuità dei servizi
Nonostante l’incidente, SwissBorg continua a gestire i propri prodotti di rendimento basati su strategie di yield. I dati di DefiLlama indicano un valore totale bloccato di circa 800 milioni di dollari, segno che le attività rimangono operative sotto i controlli esistenti.
Baumann ha spiegato che i futuri modelli di rendimento e staking adotteranno strutture più standardizzate, con informative più chiare sui rischi e sul funzionamento dei prodotti. Inoltre, l’evoluzione del quadro regolamentare europeo costringerà gli operatori a disegnare prodotti che integrino fin dall’inizio requisiti di trasparenza e protezione degli investitori.
Stablecoin, yield e partecipazione istituzionale
Uno dei capitoli più dettagliati del nuovo impianto normativo riguarda le stablecoin, con regole specifiche su emissione, riserve e modalità di distribuzione. Secondo Baumann, questo segmento influenzerà direttamente la progettazione di alcuni modelli di rendimento, che dovranno rispettare vincoli più rigorosi sulla gestione degli asset sottostanti.
Inoltre, la chiarezza normativa potrebbe favorire, nel tempo, una maggiore partecipazione di investitori istituzionali al mercato europeo degli asset digitali. Al momento, il segmento resta ampiamente dominato da una clientela retail, ma il rafforzamento delle tutele potrebbe modificare gradualmente questo equilibrio.
Il ruolo delle istituzioni finanziarie tradizionali
Baumann osserva che gli intermediari finanziari tradizionali possono svolgere più funzioni contemporaneamente nell’ecosistema degli asset digitali. Possono infatti agire come distributori, emittenti di prodotti e partner regolamentati per gli operatori nativi del settore, mettendo a disposizione esperienza di compliance e infrastrutture consolidate.
Detto ciò, rimane centrale il dialogo con le autorità europee, che mantengono alta l’attenzione su emissione, riserve e distribuzione delle stablecoin. Nel complesso, il nuovo quadro regolatorio punta a un mercato più ordinato, con meno operatori ma standard più elevati a tutela degli utenti.
