Nell’ultimo mese il mercato criptovalute ha accelerato la fase ribassista, ma alcuni segnali su Bitcoin, DeFi e Layer-2 Ethereum indicano possibili punti di svolta per gli investitori.
Summary
Scenario macro e sentiment nel mercato crypto
Nel mese di febbraio 2026 il mercato delle criptovalute ha esteso il movimento al ribasso, portando il sentiment su livelli di paura estrema per settimane. La correzione è stata accompagnata da un eccesso di leva, elemento che storicamente tende ad allungare i tempi di una ripresa sostenibile dei prezzi.
Inoltre, diverse incertezze legate a politiche macroeconomiche e nuovi dazi sono state in larga parte già incorporate nelle quotazioni. Detto ciò, gli analisti osservano che i nuovi ETF spot su Bitcoin potrebbero tornare a rappresentare un fattore di slancio per il mercato nel medio termine.
Impatto dell’AI su Bitcoin e comparto tecnologico
Le pressioni su Bitcoin derivano in buona parte dal timore dirompente legato all’intelligenza artificiale, più che da notizie specifiche sul settore crypto. Il rischio che l’AI possa comprimere i margini del software ha innescato una forte ondata di vendite in un comparto che vale oltre 10.000 miliardi di dollari.
Di conseguenza, il calo dei titoli software ha trascinato con sé anche BTC. Per molte istituzioni entrate dopo il lancio degli ETF, Bitcoin e azioni tecnologiche vengono trattati come un unico “fattore di rischio tech”, con liquidazioni simultanee in entrambe le asset class.
Tuttavia, diversi indicatori suggeriscono che un possibile pavimento non sia lontano. La crescita degli utili per azione del settore software, intorno al 14%, continua a superare quella dell’S&P 500, stimata al 13%. Inoltre, il rapporto prezzo/utili prospettico del software è sceso a circa 19x, al di sotto delle 22x dell’indice S&P 500, un raro sconto storico.
Una volta attenuato il panico legato all’AI e stabilizzato il comparto software, le vendite forzate su BTC potrebbero progressivamente ridursi. A quel punto, la narrativa monetaria di Bitcoin avrebbe maggior spazio per riaffermarsi rispetto alla sola componente di rischio tecnologico.
Performance del settore DeFi e indice N7
Nel complesso, la componente DeFi ha mostrato una maggiore resilienza rispetto a Bitcoin. L’indice N7, un paniere a pesi uguali di protocolli NeoFi, ha registrato un rendimento di +3,5% da inizio anno, in netta controtendenza rispetto al quadro generale.
Rispetto a BTC, l’indice ha sovraperformato di circa 27%, mentre il distacco sul DeFi Core Index è stato vicino al 33%. Gli operatori di mercato premiano in particolare i protocolli con entrate ricorrenti da commissioni, tokenomics orientata alla produttività del capitale e maggiore convergenza con investitori istituzionali, piuttosto che i semplici token di governance.
Questa dispersione di performance all’interno della DeFi suggerisce che il capitale non si muove più in modo indiscriminato sul settore. Al contrario, gli allocatori sembrano selezionare i progetti in base ai fondamentali, segnando un cambio di passo rispetto alle fasi di mercato dominate esclusivamente dal sentiment.
Evoluzione dei prediction markets e nuovi prodotti
I principali prediction markets stanno passando da una fase di rapida espansione a una nuova fase più stabile. Inoltre, un graduale allineamento regolamentare sta contribuendo a consolidare il modello di business di queste piattaforme.
Storicamente focalizzati su esiti binari, questi mercati stanno ampliando l’offerta verso strutture più complesse. La nascita degli attention markets introduce forme di trading basate sul sentiment, aprendo una nuova categoria di strumenti per gli utenti interessati a scommettere sull’attenzione piuttosto che solo sugli eventi.
Parallelamente, stanno emergendo sempre più coppie di trading in tempo reale, che collegano i mercati tradizionali con soluzioni crypto-native. In questo contesto, infrastrutture come Chainlink svolgono un ruolo chiave nel portare dati affidabili a una platea di utilizzatori più ampia.
Trend Ethereum L2 e rapporto con il Layer-1
Per le soluzioni Layer-2 generiche su Ethereum si intravede un punto di svolta strutturale. Da un lato, i progressi nelle tecnologie zkVM, dall’altro l’evoluzione della roadmap di scalabilità di Ethereum, stanno erodendo la narrativa del semplice “Ethereum più veloce”.
Questa dinamica è stata rafforzata anche da recenti dichiarazioni di Vitalik Buterin, che hanno messo in discussione il ruolo originario delle L2 generaliste. Inoltre, i dati più recenti mostrano una diminuzione dell’attività relativa su Layer-2 rispetto al Layer-1.
Il rapporto tra utenti attivi giornalieri L2 e L1 è sceso a 1,12 nel febbraio 2026, contro un picco di 10,43 registrato nel giugno 2025. Si tratta di un calo di circa 68% su base annua, segnale di un riequilibrio nell’utilizzo della rete a favore del Layer-1.
Prospettive per il mercato criptovalute nei prossimi mesi
Guardando ai prossimi trimestri, l’analisi mensile mercato criptovalute evidenzia un contesto ancora complesso, ma non privo di elementi costruttivi. Le pressioni macro e il tema AI restano centrali, ma parte di questi rischi appare già riflessa nei prezzi.
Tuttavia, il rientro delle vendite nel settore software, il consolidamento dei protocolli DeFi più solidi e l’eventuale nuovo afflusso di capitali tramite ETF su Bitcoin potrebbero sostenere la fiducia. Nel complesso, gli investitori dovranno continuare a selezionare con attenzione asset e segmenti, privilegiando progetti con fondamentali robusti e modelli economici sostenibili.
