昨天，Fidelity Digital Assets 发布了一份报告，评估市场动态的演变，并检验年初提出的假设是否仍然有效。
该报告分析了六大关键趋势，这些趋势可能会在 2026 年剩余时间里塑造数字资产的走向，其中有一个趋势略显特殊。
这就是第六个趋势，也就是与黄金相关的那一个。
Summary
黄金与比特币
报告的第六章正是专门讨论黄金和比特币。
一开始先回顾，Fidelity Digital Assets 在 2026 年年初就已经假设，黄金再迎来一个积极年份并不令人意外，因为其需求受到各国央行的支撑。
但最有趣的点在别处。
这涉及从以美元为基础的体系，向更加偏向股票市场的货币体系转变。
他们指出，自年初以来，在地缘政治紧张局势的背景下，黄金最初上涨了近 30%，随后回落至较为温和的 4% 涨幅。
在某处他们写道：
“此外，支持摆脱以美元为基础体系的证据正不断增多。”
他们特别提到了替代性支付机制，例如伊朗接受 BTC 用于霍尔木兹海峡相关活动的通行费和相关支付。
他们补充说，与此同时，各国央行对黄金的需求依然高企，最新数据表明其仍在持续增持。黄金超越美元和美国国债，成为各国央行全球储备的主要组成部分，这标志着黄金的一个重要转折点。
这意味着，一方面，黄金正在取代美元和美国国债，成为央行的价值储备；另一方面，比特币在某些特定情况下正作为全球支付货币崭露头角，成为美元本身的替代方案。
尽管对比特币而言这一切仍然只是刚刚开始，但其总体结果是削弱了美元在全球货币体系中所扮演的主导角色。
其他章节
Fidelity 报告的另外五个章节分别聚焦于：数字资产与资本市场的融合、代币持有者的权利、人工智能与数据挖掘、比特币策略的稳定性，以及机构动能。
第一点指出，数字资产与传统金融（TradFi）的整合进展比预期更快，这得益于机构需求保持韧性，以及对代币化日益增长的兴趣。此外，监管进展（例如《Clarity Act》）正不断提供更清晰的监管框架，帮助数字资产行业扩张。
第二点强调，市场正朝着与代币持有者利益更高度一致的方向发展，更加偏好由储备金支持的回购（buyback）机制以及治理方面的演进。但报告也指出，这一趋势仍处于早期阶段，以至于市场尚未完全给予与这些权利相关的“价格溢价”。
第三点揭示，人工智能工作负载在能源方面的竞争正在影响比特币挖矿。事实上，今年以来，30 日平均算力下降了近 9%，挖矿难度下降了近 8%。尽管其中也存在季节性因素（与冬季气候相关），但数据表明存在部分结构性变化：大型挖矿运营商正逐步将越来越多的能源和基础设施分配给专用于 AI 的数据中心，被替代性且潜在更高收益的收入流所吸引。
第四点考虑了技术层面的问题，并指出人们对长期安全性的关注正在上升，研究正致力于让网络具备抵御量子计算机攻击的能力。
第五点讨论了当前的熊市，但同时强调比特币的结构性基本面依然稳固，以至于在地缘政治冲击之后仍能迅速反弹，展现出韧性。
Fidelity Digital Assets
Fidelity Investments（通常简称为 Fidelity）是全球最大、最重要的资产管理和金融服务公司之一。
它于 1946 年在美国波士顿成立，如今代表数百万个人和机构投资者管理着数万亿美元的资产，因此是全球金融行业中最大的巨头之一。
Fidelity Digital Assets 是 Fidelity Investments 的子公司，充当传统金融与加密货币及数字资产世界之间的桥梁。它成立于 2018 年，专注于比特币、以太坊以及区块链技术。
值得注意的是，Fidelity 是全球两只最大加密 ETF——FBTC 和 FETH——的管理人，仅次于贝莱德（BlackRock）的产品。
此外，Fidelity Digital Assets 从一开始就被设计用来满足大型投资者的需求，例如对冲基金、家族办公室、养老金基金和金融机构，即所谓的机构“巨鲸”，为他们提供符合其所受严格金融监管要求的合规环境。
Fidelity Digital Assets 的存在与成长被视为加密行业成熟的最大佐证之一，因为当一家在传统金融领域管理数万亿美元资产的巨头决定为数字资产创建一个专门且安全的部门时，实际上就从传统金融和政府监管者的视角，为整个行业提供了正当性。
