昨日、Fidelity Digital Assets は、市場ダイナミクスの進化を評価し、年初の仮説が依然として有効かどうかを検証するレポートを公開しました。
このレポートでは、2026年残りの期間にデジタル資産を形作る可能性のある6つの主要トレンドを分析しており、その中には少し特別なものも含まれています。
それが、第6のトレンドであり、金にも関係するものです。
Summary
金とビットコイン
レポートの第6章は、まさに金とビットコインに割かれています。
冒頭では、Fidelity Digital Assets がすでに2026年初頭の時点で、金の需要が中央銀行によって支えられていることから、金にとってもう1年好調であっても驚くべきことではないと仮定していたことを想起させます。
しかし、最も興味深いポイントは別にあります。
それは、ドル基軸のシステムから、株式市場志向の強い通貨システムへの移行です。
彼らは、年初から金は地政学的緊張の高まりの中で一時は約30%の上昇を記録したものの、その後伸びが縮小し、より控えめな+4%に落ち着いたことを指摘しています。
ある箇所で、次のように記しています。
「ドル基軸のシステムからの離脱を裏付ける証拠も、ますます増えている。」
具体的には、代替的な決済メカニズム、たとえばイランがホルムズ海峡での活動に関連する通行料や支払いに BTC を受け入れていることなどを挙げています。
同時に、中央銀行による金の需要は高水準を維持しており、最近のデータでも継続的な積み増しが示されていると付け加えています。米ドルおよび米国債が、中央銀行の世界的な外貨準備の主要構成要素としての地位を金に譲りつつあることは、金にとって重要な転換点を示しています。
これは一方で、金が中央銀行にとっての価値保存手段として、ドルや米国国債に取って代わりつつあることを意味し、他方でビットコインは特定のケースにおいて、ドルに代わるグローバルな決済通貨としての地位を確立しつつあることを意味します。
ビットコインにとってはまだ本当に始まりに過ぎないものの、こうしたすべての結果として、グローバルな通貨システムにおける米ドルの主要な役割は弱まりつつあります。
その他の章
Fidelity のレポートの残り5章は、デジタル資産と資本市場の収斂、トークン保有者の権利、人工知能とデータマイニング、ビットコイン戦略の安定性、そして最後に機関投資家によるモメンタムに割かれています。
第1のポイントでは、デジタル資産と伝統的金融（TradFi）との統合が、レジリエントな機関投資家需要とトークン化への関心の高まりにより、予想以上のスピードで進んでいることを指摘しています。さらに、Clarity Act のような規制面での進展が、規制上の明確性を一層高め、デジタル資産セクターの拡大を後押ししていると述べています。
第2のポイントでは、市場がトークン保有者との利害のより大きな整合性に向かって動いており、準備金によって資金提供される自社トークンの買い戻し（バイバック）やガバナンスの進化といったメカニズムを重視し始めていることを強調しています。ただし、このトレンドはまだ初期段階に過ぎず、市場はこれらの権利に関連する「価格プレミアム」を十分には織り込んでいないとも明記しています。
第3のポイントでは、人工知能（AI）のワークロードによるエネルギー需要との競合がビットコインのマイニングに影響を与えていることを明らかにしています。実際、年初から30日移動平均のハッシュレートは約9%低下し、マイニング難易度も約8%低下しました。季節要因（冬季の気候）もあるものの、データは構造的な部分的変化を示唆しており、大手マイニング事業者が、代替的でより高収益となり得る収入源に惹かれ、エネルギーとインフラを徐々に AI 専用データセンターへと振り向けていることがうかがえます。
第4のポイントでは技術的側面を取り上げ、量子コンピュータに対しても安全なネットワークを実現することを目指した研究が進むなど、長期的なセキュリティへの関心が高まっていることを指摘しています。
第5のポイントでは、現在の弱気相場（ベアマーケット）について述べつつも、ビットコインの構造的なファンダメンタルズは依然として堅固であり、地政学的ショック後にも素早く反発することで、そのレジリエンスを示してきたと強調しています。
Fidelity Digital Assets
Fidelity Investments（一般的には単に Fidelity と呼ばれる）は、世界最大級かつ最も重要な資産運用および金融サービス企業の一つです。
同社は1946年に米国ボストンで設立され、現在では、数千億ドル規模ではなく、数兆ドル規模の資産を、個人および機関を含む何百万人もの投資家のために運用しています。したがって、世界の金融セクターにおける最大級の巨人の一つと言えます。
Fidelity Digital Assets は、伝統的金融と暗号資産・デジタル資産の世界をつなぐ、Fidelity Investments の子会社です。2018年に設立され、ビットコイン、イーサリアム、およびブロックチェーン技術に専念しています。
なお、Fidelity は世界最大級の暗号資産 ETF である FBTC と FETH の運用会社であり、規模では BlackRock の ETF に次ぐ位置づけとなっています。
さらに、Fidelity Digital Assets は、ヘッジファンド、ファミリーオフィス、年金基金、金融機関といった大口投資家、いわゆる機関クジラのニーズを満たすべく、当初から設計されており、彼らが従う厳格な金融規制に準拠した環境を提供しています。
Fidelity Digital Assets の存在と成長は、暗号資産セクターの成熟を示す最大級の証左の一つと見なされています。なぜなら、伝統的金融で数兆ドルを運用する巨大企業が、デジタル資産のために専用かつ安全な部門を設立するという決断を下したこと自体が、伝統的金融および政府系規制当局の目から見て、このセクター全体に正当性を与えることになるからです。
