Alphabet ha chiuso il secondo trimestre del 2026 con un balzo degli utili trimestrali, trainato dalla domanda di intelligenza artificiale, ma gli investitori hanno reagito con freddezza all’annuncio di un aumento significativo delle spese in conto capitale. Il titolo è sceso del 2,8% nel premercato nonostante il superamento delle attese di Wall Street sia sugli utili per azione che sui ricavi.
Summary
Punti chiave
- Alphabet ha riportato utili per azione di $9,11 su ricavi di $119,8 miliardi nel Q2 2026, superando le stime degli analisti.
- I ricavi del cloud sono cresciuti dell’82% su base annua, raggiungendo $24,77 miliardi.
- La società ha aumentato le previsioni sulle spese in conto capitale per il 2026, portandole a un range tra $195 e $205 miliardi.
- Il titolo di Alphabet è sceso del 2,8% nel premercato a seguito dell’annuncio dell’aumento dei capex.
- Google ha ritardato il lancio del modello AI Gemini 3.5 Pro a causa di preoccupazioni sulle sue capacità.
I numeri record del Q2 e la crescita trainata dall’AI
I ricavi di Alphabet sono saliti a $119,8 miliardi, con una crescita del 24% su base annua, mentre gli utili per azione hanno raggiunto $9,11. Il motore di questa performance è stata la divisione Google Cloud, i cui ricavi sono esplosi dell’82% toccando $24,77 miliardi. Anche i ricavi pubblicitari si sono attestati sopra le attese, a $81,63 miliardi. Il CEO Sundar Pichai ha definito il trimestre “straordinario”, sottolineando come la domanda di infrastrutture e soluzioni AI sia il driver principale di questa crescita.
Le obbligazioni di performance residue, che rappresentano i contratti ancora da evadere, hanno raggiunto la cifra record di $514 miliardi, superando le proiezioni di Wall Street. Anche YouTube ha contribuito positivamente, con ricavi pubblicitari in crescita del 13% fino a $11,06 miliardi, favoriti dai record di visualizzazioni durante i Mondiali di calcio.
L’aumento dei capex e la reazione del mercato
La nota stonata per gli investitori è arrivata con la revisione al rialzo delle spese in conto capitale. Alphabet ha infatti alzato il proprio guidance per il 2026, portandolo a un range tra $195 e $205 miliardi, rispetto ai $180-$190 miliardi precedenti. Nel solo secondo trimestre, i capex sono stati di $44,9 miliardi.
La CFO Anat Ashkenazi ha spiegato che l’aumento è dovuto principalmente all’accelerazione nella fornitura di capacità per soddisfare la domanda crescente di AI. Ha inoltre annunciato che nel terzo trimestre Alphabet ricorrerà maggiormente a provider cloud di terze parti come “strategia ponte” per far fronte ai vincoli di offerta, ammettendo che questa scelta avrà un impatto negativo sui margini nel breve termine. La notizia ha immediatamente fatto scendere il titolo del 2,8% nel premercato.
Perché gli investitori temono l’aumento della spesa
Il mercato sta mostrando segnali di stanchezza verso il cosiddetto “AI trade”, preoccupato dagli ingenti investimenti in data center e chip necessari per alimentare le piattaforme di intelligenza artificiale. Se da un lato le società tech continuano a lamentare vincoli di capacità, dall’altro gli investitori iniziano a scrutinare più attentamente il rapporto tra spese e ritorni attesi. L’annuncio di Alphabet arriva in un contesto di forte competizione con Microsoft e Amazon, dove ogni dollaro speso in infrastruttura deve tradursi in vantaggio competitivo.
Le sfide competitive nello sviluppo dell’AI
Proprio nella corsa all’AI, Google sta affrontando alcune battute d’arresto. Secondo Bloomberg, la società ha ritardato il lancio del modello Gemini 3.5 Pro a causa di preoccupazioni relative alle sue capacità rispetto ai modelli concorrenti. Un portavoce ha dichiarato che il modello è attualmente in fase di testing con partner e che Google è “produttivamente impegnata con il governo statunitense”.
Per mantenere il passo nella competizione, Google sta sviluppando un nuovo chip AI denominato in codice Frozen v2, progettato per aumentare l’efficienza nell’esecuzione dei modelli Gemini. Questo sviluppo interno è cruciale per contenere i costi operativi e migliorare le prestazioni in un mercato dove il vantaggio tecnologico si misura in mesi.
Il panorama competitivo e il posizionamento di Alphabet
Nonostante le preoccupazioni sulla spesa, Alphabet ha performato meglio di molti concorrenti negli ultimi tre mesi, con un rialzo del titolo di circa il 4%. Nello stesso periodo, Amazon è rimasta sostanzialmente piatta, Meta ha perso quasi il 6% e Microsoft è scesa del 5%. Google ha anche annunciato che la sua app Gemini ha raggiunto 950 milioni di utenti attivi e può elaborare 22 miliardi di token API al minuto, numeri che testimoniano la vasta scala delle sue operazioni AI.
FAQ
Come ha performato Alphabet finanziariamente nel Q2 2026?
Alphabet ha riportato utili per azione di $9,11 su ricavi di $119,8 miliardi, superando le aspettative di Wall Street.
Qual è stato il tasso di crescita dei ricavi cloud di Google nel Q2 2026?
I ricavi cloud di Google sono cresciuti dell’82% su base annua, raggiungendo $24,77 miliardi.
Perché il titolo di Alphabet è sceso nel premercato nonostante gli utili solidi?
Il titolo è sceso del 2,8% a causa dell’annuncio di un significativo aumento delle previsioni di spesa in conto capitale per il 2026.
Cosa ha causato il ritardo del modello AI Gemini 3.5 Pro di Google?
Google ha ritardato il modello Gemini 3.5 Pro a causa di preoccupazioni sulle sue capacità rispetto ai modelli concorrenti.
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