Oggi, 27 giugno 2025, è l’ultimo venerdì del mese, e come accade spesso all’ultimo venerdì del mese scadono moltissime opzioni, tra cui Bitcoin e Ethereum.
In totale oggi scadono opzioni su BTC e ETH per circa 17 miliardi di dollari, ovvero una cifra molto significativa.
Summary
Le opzioni su Bitcoin e Ethereum
Le opzioni, sui mercati finanziari, sono prodotti derivati che danno il diritto, ma non il dovere, di comprare o vendere ad un prezzo predeterminato prima della loro data di scadenza.
Pertanto tutti coloro che hanno comprato le opzioni in scadenza oggi, o le utilizzano in giornata, oppure non potranno più utilizzarle.
Ovviamente sul mercato ci sono anche opzioni che scadono più avanti, la prossima settimana o l’ultimo venerdì dei prossimi mesi, ma quelle in scadenza oggi sono davvero molte.
Esistono due tipologie di opzioni, quelle put, che danno il diritto di vendere ad un prezzo predeterminato, e quelle call, che danno il diritto di comprare ed un prezzo predeterminato. Entrambe hanno una data di scadenza dopo la quale tale diritto non può più essere esercitato, ed ovviamente entrambe hanno un costo.
In genere vengono utilizzate come copertura, o assicurazione, perchè se ad esempio si acquistano Bitcoin o Ethereum ad un certo prezzo, avere il diritto di rivenderli magari allo stesso prezzo entro una certa data consente di ridurre le perdite in caso di calo.
Il più importante mercato crypto per le opzioni su Bitcoin e Ethereum è Deribit.
Ieri sul profilo X ufficiale dell’exchange veniva data notizia che oggi sarebbero scadute più di 17 miliardi di dollari di opzioni su Bitcoin ed Ethereum.
Ovviamente oltre a Deribit ci sono altri exchange che consentono lo scambio di opzioni, pertanto il valore complessivo delle opzioni crypto in scadenza oggi è addirittura superiore.
I dati pubblicati da Deribit dicevano oggi che su Bitcoin scadevano opzioni per 15 miliardi di dollari, con un rapporto put/call di 0,74 e peggior scenario di prezzo a 102.000$.
Invece su Ethereum scadevano 2,3 miliardi di dollari di opzioni, con un rapporto put/call di 0,52 e peggior scenario di prezzo a 2.200.
In particolare il rapporto put/call calcola per l’appunto il rapporto tra il numero di opzioni put e quello di opzioni call in scadenza.
Quando questo rapporto è inferiore a 1 significa che ci sono più opzioni call (di acquisto) di opzioni put (di vendita), mentre al contrario se ci fossero più opzioni put che call sarebbe superiore a 1. In entrambi i casi, sia per BTC che per ETH, è inferiore a 1, cosa che significa che nel complesso il quadro sembra positivo.
Nonostante ciò, un elevato valore delle opzioni in scadenza spesso significa che potrebbe esserci un aumento della volatilità.
Inoltre si tratta dell’ultima scadenza di opzioni prima della fine del trimestre, ma anche del semestre.
Le conseguenze sui prezzi
In realtà non si sa quali conseguenze tutto ciò potrebbe avere sui prezzi, proprio perchè le opzioni danno un diritto ma non un dovere.
In altri termini, anche se ci sono più opzioni call che put, le prime però potrebbero in teoria anche essere utilizzate solo in minima parte, mentre le secondo potrebbero essere utilizzate molto di più.
Pertanto anche se ci si può aspettare che nel complesso saranno più quelle call utilizzate di quelle put, in realtà potrebbe anche accadere il contrario, perlomeno a livello teorico.
Quindi se verranno utilizzate entrambe nella medesima percentuale, verranno fatti più acquisti che vendite, mentre invece è probabile che la percentuale sarà differente.
Da notare che si tratta della maggior singola scadenza di opzioni crypto del 2025, fino ad ora, e questo significa che la volatilità potrebbe anche proprio essere sostenuta.
Oltretutto la scorsa settimana c’erano quasi 34.000 opzioni crypto in scadenza oggi su Deribit per Bitcoin, mentre oggi sono salite a quasi 140.000.
Il sentiment però comunque sembra essere ancora positivo.
L’S&P500
A tutto ciò si sta aggiungendo anche un’altra dinamica.
Infatti dopo la correzione di marzo ed aprile, e dopo il rimbalzo di maggio, l’indice S&P500 è di nuovo sui massimi.
Anzi, visto che in questo momento i future sull’S&P500 sono nettamente positivi, è assolutamente possibile che oggi tale indice faccia registrare un nuovo massimo storico di sempre.
L’indice S&P500 è il principale indice delle borse USA. Tutto ciò rivela che i mercati finanziari tradizionali americani stanno attirando capitali in questi giorni, in particolare a partire da lunedì.
Pertanto questa settimana è stata caratterizzata da una fuga degli speculatori verso le borse USA, che però domani saranno chiuse per il weekend.
Ciò significa che, se da un lato oggi potrebbe esserci volatilità sui prezzi di Bitcoin ed Ethereum per via delle opzioni in scadenza, dall’altro lato potrebbe esserci volatilità anche domani, visto che le borse USA non potranno attrarre capitali a causa della chiusura per il weekend.
Inoltre, sempre secondo questa logica, in teoria anche lunedì potrebbe esserci volatilità, con la riapertura delle borse USA.
