Il primo semestre del 2025 ha segnato un momento storico per il mercato delle opzioni crypto. L’open interest sulle opzioni Bitcoin ha raggiunto livelli mai visti prima, consolidando il ruolo di questo strumento come componente fondamentale per la gestione del rischio e la strategia di rendimento.
Secondo il report semestrale 2025 di CoinGlass, il settore delle opzioni è ormai uno specchio della maturità raggiunta dal mercato crypto, con scelte sempre più sofisticate da parte di investitori retail e istituzionali.
Summary
Le cifre del record sul mercato delle opzioni crypto
Il 30 maggio 2025 l’open interest globale sulle opzioni Bitcoin ha toccato il massimo storico di $49,3 miliardi. Un risultato impressionante, frutto:
- della continua crescita dei capitali istituzionali,
- della domanda di strumenti per copertura e speculazione in un contesto di volatilità contenuta.
Nonostante la relativa stabilità del prezzo spot, l’interesse per le opzioni ha continuato a salire, segnalando una maggiore consapevolezza sull’uso di strumenti derivati.
Exchange leader: Deribit in testa
Il mercato delle opzioni resta fortemente concentrato su pochi attori:
- Deribit mantiene la leadership assoluta, con oltre il 60% del volume totale e una posizione di dominio sulla liquidità.
- OKX e Binance seguono a distanza, ampliando progressivamente la propria gamma di opzioni ma senza scalfire il primato di Deribit.
- I protocolli decentralizzati, come Lyra e Premia, hanno registrato una crescita marginale, ma la loro scala resta contenuta.
Secondo CoinGlass, la combinazione di liquidità, strumenti avanzati e fiducia consolidata rende Deribit il punto di riferimento per investitori istituzionali e professionali.
Perché cresce il mercato delle opzioni crypto?
1️⃣ Copertura del rischio
In un contesto di incertezza macroeconomica, gli operatori usano opzioni per proteggere le posizioni spot da correzioni improvvise.
2️⃣ Generazione di rendimento
Strategie basate sulla vendita di opzioni (per incassare premi) sono sempre più diffuse in un ambiente di bassa volatilità implicita.
3️⃣ Maggiore sofisticazione
Gli investitori istituzionali stanno adottando strategie multi‑asset e multi‑orizzonte, utilizzando le opzioni per bilanciare portafogli più complessi.
Bassa volatilità, alta partecipazione
Un dato interessante è che il boom delle opzioni è avvenuto in un contesto di implied volatility (IV) ai minimi pluriennali. A maggio 2025, la IV a 30 giorni su BTC è scesa a livelli tra i più bassi dal 2021.
Questo scenario ha incentivato strategie di vendita di opzioni, con investitori che puntano su mercati range‑bound per generare premi periodici.
Put/Call ratio: segnale di cautela
A giugno il Put/Call ratio è salito a 1,28, evidenziando una crescente domanda di opzioni put per coprire il rischio di ribasso, soprattutto durante le fasi di tensione geopolitica.
Tuttavia, la media semestrale del ratio è rimasta bilanciata, coerente con un sentiment complessivamente positivo ma prudente.
Cosa aspettarsi nei prossimi mesi
Secondo il report CoinGlass, il mercato delle opzioni è destinato a crescere ulteriormente nel 2025, soprattutto se la volatilità tornasse a salire su livelli più elevati.
Eventuali breakout dei prezzi spot dai range attuali potrebbero catalizzare un nuovo repricing delle opzioni e un aumento dell’IV.
Conclusione
Il boom delle opzioni crypto nel primo semestre 2025 racconta di un mercato sempre più sofisticato, dove investitori professionali e istituzionali usano strategie avanzate per coprire rischi e generare rendimento.
Con Deribit in testa e la partecipazione crescente di altri exchange, il settore delle opzioni è ormai una componente imprescindibile per chi vuole operare nel mondo crypto con un approccio maturo e consapevole.
