Nell’asset class degli ETF di Solana, Bitwise ha registrato il primo deflusso dopo una lunga serie di afflussi, in concomitanza con il recente ritracciamento del mercato cripto.
Summary
Primo deflusso per il Bitwise Solana Staking ETF
Il Bitwise Solana Staking ETF ha registrato il suo primo deflusso giornaliero il 15 dicembre, interrompendo una sequenza di afflussi durata circa un mese. Secondo i dati di SoSoValue, il fondo ha visto riscatti per 4,6 milioni di dollari, il primo saldo negativo da quando ha iniziato a essere scambiato a fine ottobre.
Il deflusso è legato alla vendita di circa 36.800 SOL e si è verificato in una seduta caratterizzata dal volume di scambi più basso dalla quotazione dell’ETF. Contestualmente, l’intero comparto delle criptovalute ha subito una fase di presa di profitto, con Bitcoin, Ethereum e Solana in calo tra maggiore incertezza macro e minore liquidità di fine anno.
Un avvio ancora robusto nonostante la battuta d’arresto
L’ETF è stato lanciato il 28 ottobre come primo prodotto spot quotato negli Stati Uniti con esposizione diretta a Solana e piena componente di staking on-chain. Fin dall’esordio ha attratto una domanda significativa, superando la soglia dei 500 milioni di dollari di masse in gestione nel primo mese e posizionandosi come il principale veicolo su Solana per afflussi netti.
Anche dopo i riscatti di metà dicembre, le entrate cumulative del fondo restano elevate. I dati indicano afflussi netti complessivi intorno a 604 milioni di dollari, un livello che mantiene il prodotto di Bitwise nettamente davanti alle soluzioni concorrenti, incluse quelle di Grayscale, Fidelity e 21Shares.
Struttura del fondo e ruolo dello staking on-chain
Il veicolo è strutturato per mettere in staking l’intero ammontare di SOL detenuto, tramite Bitwise Onchain Solutions, con supporto infrastrutturale fornito da Helius. Le ricompense derivanti dallo staking non vengono distribuite direttamente agli investitori ma reinvestite nel fondo.
Questa impostazione ha l’effetto di aumentare progressivamente il quantitativo di SOL sottostante a ciascuna quota. Inoltre, consente agli investitori di accedere ai potenziali rendimenti da staking attraverso uno strumento regolamentato, evitando la gestione diretta di wallet e procedure on-chain.
Flussi complessivi degli ETF Solana restano positivi
Il primo deflusso Bitwise Solana ETF arriva in un contesto in cui la categoria nel suo complesso mostra ancora segnali costruttivi. Nella stessa giornata, i flussi netti di tutti i prodotti spot quotati negli Stati Uniti hanno raggiunto circa 35 milioni di dollari in entrata.
Il principale contributo è arrivato dal fondo di Fidelity, FSOL, che ha registrato il suo miglior afflusso giornaliero dalla quotazione, pari a 38,5 milioni di dollari. Questo dato suggerisce che il deflusso di BSOL sia stato più un movimento isolato che l’inizio di un’inversione strutturale nei flussi di categoria.
Confronto tra prodotti e dinamica dei flussi
Considerando tutti gli ETF su Solana attualmente quotati, gli afflussi netti cumulativi si attestano intorno a 711 milioni di dollari a metà dicembre. Il fondo di Bitwise rimane in testa per capitali attratti, ma l’ultimo dato evidenzia una maggiore eterogeneità nei movimenti tra gli emittenti.
Inoltre, il raffronto con i prodotti concorrenti mostra come alcune case, in particolare Fidelity, stiano guadagnando trazione proprio mentre BSOL registra il suo primo giorno in rosso. Nel complesso, tuttavia, la direzione dei flussi rimane ancora orientata verso l’ingresso di nuovi capitali.
Fattori macro e liquidità di fine anno
La fase di debolezza del mercato cripto si inserisce in un contesto di volumi in calo in vista della chiusura dell’anno e di crescente prudenza rispetto ad alcuni eventi macro all’orizzonte, soprattutto in Giappone. Questi elementi hanno favorito prese di profitto diffuse sui principali asset digitali.
Detto ciò, finora non emergono segnali evidenti di un deterioramento strutturale dell’interesse degli investitori verso gli ETF su Solana. La tenuta dei flussi complessivi e il ruolo crescente di nuovi emittenti suggeriscono piuttosto un temporaneo aggiustamento tattico delle posizioni.
In conclusione, l’episodio rappresenta un primo campanello di rallentamento per BSOL dopo un avvio molto forte, ma il quadro di fondo per gli strumenti quotati sulla blockchain di Solana resta, al momento, complessivamente positivo.
