Nel quadro della crescente integrazione tra mercati tradizionali e DeFi, Payward e Nasdaq annunciano una partnership strategica sulle azioni tokenizzate per collegare infrastrutture regolamentate e reti blockchain aperte.
Summary
Payward, Kraken e Nasdaq: nasce un ponte tra mercati azionari e blockchain
Payward, sviluppatore del framework xStocks e società madre della piattaforma crypto globale Kraken, ha siglato un accordo con Nasdaq per creare infrastrutture di nuova generazione che connettano i mercati azionari tokenizzati con le reti blockchain decentralizzate.
L’iniziativa si basa sulla crescente adozione di xStocks, che offrono esposizione tokenizzata a titoli azionari quotati sui mercati pubblici, trasferendoli su diversi ecosistemi blockchain.
Dal lancio, avvenuto meno di un anno fa, xStocks ha superato i 25 miliardi di dollari di volume totale di transazioni, di cui oltre 4 miliardi regolati on-chain, con più di 85.000 detentori unici sulle reti supportate.
Il nuovo design dei token azionari di Nasdaq
La collaborazione sosterrà il nuovo progetto di Nasdaq equity token design, un modello di tokenizzazione che mira a preservare il controllo degli emittenti, i quadri regolamentari esistenti e i diritti sottostanti connessi alle azioni delle società.
Entrambe le organizzazioni ritengono che la tokenizzazione possa trasformare i mercati dei capitali, modernizzando le modalità di negoziazione e regolamento dei titoli e ampliando al contempo accesso globale, programmabilità ed efficienza operativa.
Secondo Arjun Sethi, Co-CEO di Payward e Kraken, la tokenizzazione aggiorna l’infrastruttura di mercato a livello di asset, consentendo alle azioni di esistere come strumenti finanziari programmabili che possono operare tra mercati regolamentati e reti blockchain aperte.
Dal modello tradizionale a xStocks: maggiore interoperabilità
Sethi sottolinea che oggi la maggior parte delle azioni risiede all’interno di sistemi di brokeraggio, dove l’utilità si limita in gran parte all’esposizione direzionale e, in alcuni casi, a specifici accordi di margine del broker.
Questa struttura frammenta la liquidità tra le sedi di negoziazione e lascia una quota rilevante di capitale statica rispetto al suo potenziale utilizzo.
Con xStocks, l’obiettivo dichiarato è rendere le azioni nativamente interoperabili tra sedi di trading, applicazioni finanziarie e reti blockchain, preservando al contempo diritti degli emittenti, tutele regolamentari e integrità dei prezzi.
Gateway di trasformazione azionaria: architettura e obiettivi
Nell’ambito della partnership, Payward e Nasdaq svilupperanno un equities transformation gateway, basato sul framework xStocks, pensato per collegare mercati azionari regolamentati e permissioned con reti finanziarie decentralizzate permissionless nelle giurisdizioni in cui xStocks sono disponibili.
In questa architettura, xStocks fungerà da livello infrastrutturale a supporto dell’ecosistema permissionless, permettendo alle azioni tokenizzate di interagire con reti blockchain aperte restando allineate ai titoli sottostanti negoziati nei mercati regolamentati.
Il gateway consentirà ai clienti, nelle giurisdizioni idonee, di scambiare in modo fluido strumenti tokenizzati tra un ambiente regolamentato e permissioned e l’ecosistema DeFi, facilitando il passaggio degli asset tra infrastrutture istituzionali e reti finanziarie globali on-chain.
Interoperabilità e gestione della conformità
Per garantire l’integrità dell’ecosistema, Payward Services fornirà procedure di onboarding KYC e AML per le azioni tokenizzate tramite la piattaforma Kraken, così da assicurare che i partecipanti al gateway rispettino i requisiti normativi applicabili nelle varie giurisdizioni.
Inoltre, nelle aree in cui oggi i clienti possono negoziare xStocks, Payward fungerà da livello di regolamento primario e fondativo per le transazioni basate sul design dei token azionari di Nasdaq per un periodo iniziale.
Questo ruolo mira a offrire l’infrastruttura necessaria per un settlement sicuro ed efficiente delle azioni tokenizzate attraverso le reti collegate, combinando standard dei mercati regolamentati e operatività on-chain.
Collegare mercati regolamentati e reti on-chain
Collegando l’infrastruttura di mercato di Nasdaq con l’ecosistema xStocks, il gateway è progettato per creare interoperabilità tra ambienti di trading istituzionali e reti decentralizzate.
Questa architettura permette alle azioni di muoversi in modo fluido tra mercati dei capitali regolamentati e reti globali on-chain, preservando diritti degli emittenti, conformità normativa e integrità dei prezzi.
Il gateway di trasformazione azionaria sarà accessibile ai clienti nelle giurisdizioni in cui xStocks sono disponibili e dove Payward risulta registrata, autorizzata e approvata per offrire tali servizi.
Azioni tokenizzate e capitale più efficiente
La partnership tra Payward e Nasdaq si inserisce nel più ampio sviluppo delle azioni tokenizzate, con l’obiettivo di migliorare l’accesso ai mercati e l’efficienza del capitale a livello globale.
Secondo Payward, portare le azioni su infrastrutture programmabili amplia le modalità con cui possono funzionare all’interno di un portafoglio, andando oltre la semplice rappresentazione dell’esposizione a una società.
Questi strumenti possono operare come collateral all’interno di sistemi di trading unificati che supportano mercati spot, trading con cross margin, derivati, perpetual futures e soluzioni di finanziamento.
La formula di utilizzo del portafoglio e la riduzione della frammentazione
Nei sistemi tradizionali, l’efficienza del capitale di portafoglio è limitata perché il collateral non può muoversi liberamente tra sedi e prodotti, costringendo a frammentare le garanzie.
Se si indica il collateral con C e l’esposizione lorda di mercato con E, l’utilizzo del portafoglio può essere espresso come U = E / C.
In sistemi frammentati, U è artificialmente limitato perché ogni sede richiede collateral isolato. Quando gli asset diventano interoperabili tra mercati, lo stesso capitale C può sostenere più strategie contemporaneamente e l’esposizione effettiva diventa la somma di tutte le posizioni: E_totale = Σ E_i.
Impatto globale: accesso e capital efficiency
Questa configurazione aumenta l’utilizzo del capitale tra ambienti di trading, mantenendo al contempo vincoli di rischio applicati da un framework di margine unificato e in tempo reale.
Per i clienti internazionali, le strutture tokenizzate ampliano l’accesso ai mercati pubblici in regioni dove la distribuzione tramite broker tradizionali è limitata o operativamente complessa.
Per gli investitori che operano in mercati finanziari più sviluppati, il vantaggio principale è la maggiore efficienza del capitale, con il collateral azionario che può partecipare più dinamicamente a strategie di trading, prestito e copertura.
Prospettive future e tempistiche di Nasdaq
Quando il collateral può spostarsi in modo programmato tra sistemi, gli attriti di regolamento si riducono e il capitale può fluire in modo più dinamico tra strategie e mercati, migliorando nel complesso la gestione delle risorse.
Man mano che gli asset tokenizzati si espandono sugli ecosistemi blockchain, Payward e i suoi partner puntano a costruire un’infrastruttura che consenta ai titoli regolamentati di interagire con mercati decentralizzati in maniera sicura e interoperabile.
Nasdaq prevede che il proprio design di equity token e i relativi servizi basati su tecnologia DLT diventino operativi a partire dal primo semestre 2027, introducendo un tassello chiave per i mercati dei capitali digitali.
Un nuovo modello di mercato per le azioni tokenizzate
La partnership con Nasdaq viene considerata da Payward cruciale perché la sola tokenizzazione non basta a creare mercati: servono liquidità, gestione del rischio e infrastrutture affidabili.
Combinando la leadership di Nasdaq nei mercati azionari regolamentati con l’infrastruttura per asset digitali di Payward e la piattaforma di trading globale di Kraken, l’obiettivo è costruire il livello di liquidità, il motore di rischio e le applicazioni finanziarie necessari a far funzionare in modo continuativo e più efficiente le azioni tokenizzate.
Nel complesso, questo modello punta a un sistema finanziario più globale, continuo e capital efficient, in cui strumenti regolamentati e infrastrutture decentralizzate possano operare in modo coordinato e interoperabile.
