A febbraio, l’interesse degli investitori individuali per le crypto ha registrato un aumento simile a quello riscontrato per le azioni, potenzialmente contribuendo all’attuale rally, secondo l’analisi di JPMorgan.
Gli esperti hanno identificato tre principali catalizzatori di questa crescita, ma hanno sottolineato che due di essi sono già ampiamente riflessi nel mercato. Vediamo di seguito tutti i dettagli.
Summary
JPMorgan identifica l’impulso retail come motore principale del recente rally crypto
Come anticipato, gli analisti di JPMorgan suggeriscono che l’attuale aumento dei prezzi delle crypto è principalmente guidato da singoli trader che fanno scelte impulsive, piuttosto che da un orientamento degli investitori istituzionali o da fondamentali di mercato.
Nella loro nota di giovedì, gli analisti guidati da Nikolaos Panigirtzoglou hanno paragonato questa dinamica a quella delle azioni.
Nello specifico affermando che l’impulso di vendita al dettaglio sembra essere rimbalzato a febbraio, probabilmente responsabile del robusto rally crypto di questo mese.
L’indice GMCI 30, riflettente la performance delle prime 30 criptovalute, ha registrato un aumento superiore al 13% dall’inizio dell’anno.
Gli analisti hanno indicato che l’impulso al dettaglio è evidente attraverso l’analisi dei flussi cumulativi di Bitcoin on-chain, la distinzione tra portafogli di piccole e grandi dimensioni, e l’aggiustamento per gli afflussi nei nuovi fondi negoziati in borsa di Bitcoin spot.
Questo aggiustamento è necessario poiché le partecipazioni in Bitcoin degli investitori al dettaglio che si spostano verso i nuovi ETF spot su Bitcoin sono tecnicamente detenute in portafogli istituzionali più ampi, anche se l’investitore finale è al dettaglio, hanno spiegato gli analisti.
Gli analisti hanno inoltre segnalato un crescente interesse retail nelle criptovalute attraverso l’aumento di popolarità di intelligenza artificiale e token meme.
Hanno notato un rimbalzo di tali token nella capitalizzazione di mercato complessiva delle criptovalute a febbraio.
Gli analisti individuano tre catalizzatori chiave dietro l’impulso al retail
L’interesse retail per le criptovalute è cresciuto anche alla fine dell’anno precedente, riflettendo il momentum osservato nelle azioni durante il quarto trimestre del 2023, secondo gli analisti.
Tale incremento è supportato dai rapporti trimestrali di piattaforme tradizionali di brokeraggio come Block, PayPal e Robinhood, che offrono servizi di trading e custodia di criptovalute ai clienti al dettaglio.
Durante il quarto trimestre, queste piattaforme hanno registrato un aumento dell’attività di trading e del flusso di investitori.
Gli exchange di criptovalute, come Coinbase, hanno anch’essi notato un aumento dell’attività di trading tra gli investitori al dettaglio in quel periodo, hanno aggiunto gli analisti.
Gli analisti attribuiscono il recente slancio al dettaglio a tre principali catalizzatori crypto in arrivo.
Ovvero l’evento di halving di Bitcoin, l’imminente significativo aggiornamento di Ethereum denominato Dencun e le prospettive di approvazione degli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti a maggio.
Tuttavia, gli esperti sottolineano che i primi due catalizzatori sono ampiamente considerati nel mercato, mentre la possibilità di approvazione degli ETF su Ethereum a maggio è stimata al 50%.
Alcuni analisti di JPMorgan sollevano dubbi su Coinbase
Attualmente, il mercato delle criptovalute si trova di fronte a una situazione ambivalente, con vari analisti che esprimono dubbi su Coinbase.
Tra i critici più significativi figura Kenneth Worthington di JP Morgan, il quale getta un’ombra significativa, sollevando interrogativi sulle reali dimensioni dei benefici affermati dalla piattaforma.
Il principale punto di dissenso di Worthington riguarda la mancanza di chiarezza da parte di Coinbase riguardo all’esatto impatto finanziario degli Exchange Traded Fund (ETF).
Nonostante l’exchange presenti il suo coinvolgimento come una vittoria, l’analista esamina attentamente sia gli aspetti positivi che negativi, criticando apertamente la mancanza di trasparenza.
Worthington esprime la necessità di ulteriori dettagli. In particolare sulla componente economica degli accordi ETF, focalizzandosi sui servizi di custodia forniti da Coinbase per otto degli ETF Bitcoin sui dieci.
Questa carenza di trasparenza suscita lo scetticismo di Worthington riguardo alla reale capacità di guadagno di tali ETF e alla loro possibilità di resistere alle eventuali perdite nel mercato spot.
Nonostante ciò, va notato che Coinbase ha superato le aspettative di Wall Street nel rapporto del quarto trimestre, determinando un significativo aumento delle sue azioni e ottenendo l’approvazione di alcuni analisti rialzisti.
Pertanto, la giuria rimane ancora indecisa su questo tema.
