Nell’ambito di una strategia più ampia sulle stablecoin di Coinbase, l’exchange statunitense ha attivato il nuovo token USDF in una fase di test operativo solo backend sulla propria piattaforma.
Summary
Coinbase avvia il test backend di USDF sul suo exchange
La società Coinbase ha abilitato un nuovo token, USDF, come “Coinbase Custom Stablecoin” per test operativi interni sul proprio exchange. Secondo quanto comunicato tramite Coinbase Markets martedì, in questa fase non sono ancora consentite operazioni di trading, né depositi o prelievi.
Il test backend rappresenta uno stadio iniziale di sviluppo. Coinbase ha precisato che verranno diffusi ulteriori aggiornamenti man mano che i collaudi progrediranno. L’iniziativa suggerisce un possibile ampliamento della strategia sulle monete stabili oltre USDC, che l’azienda co-emette in partnership con Circle.
Il ruolo delle stablecoin di Coinbase nella nuova infrastruttura
Un nuovo Coinbase Custom Stablecoin, USDF, è stato quindi attivato su Coinbase Exchange esclusivamente per test operativi. Tuttavia, l’exchange ha ribadito che si tratta di una fase di prova solo backend, con tutte le funzionalità rivolte agli utenti ancora disabilitate.
In questo contesto, le stablecoin di Coinbase si inseriscono in un quadro di sperimentazione più ampio, che punta a costruire un’infrastruttura modulare per token ancorati al dollaro. Detto ciò, l’azienda non ha ancora annunciato una data per l’eventuale apertura al pubblico di USDF.
Il programma Coinbase Custom Stablecoins e l’arrivo di USDF
Coinbase ha introdotto la funzione “Coinbase Custom Stablecoins” nel dicembre dello scorso anno, presentandola come uno strumento per consentire alle aziende di trasferire fondi tra blockchain supportate da Coinbase in modo più semplice, con possibilità di ottenere rendimenti legati all’attività dei token.
Questo framework per stablecoin personalizzate è parte di una strategia più ampia finalizzata ad ampliare la gamma di prodotti dell’exchange. Inoltre, la nuova infrastruttura viene già impiegata per lo sviluppo di USDF durante la fase di test backend e per consentire l’emissione di token ancorati al dollaro e completamente collateralizzati da USDC.
Partnership Coinbase e Flipcash per lo sviluppo di USDF
La piattaforma di infrastruttura crittografica Flipcash sta sviluppando la stablecoin USDF in vista della fase di test, con un lancio previsto per l’inizio del 2026. Al momento del debutto commerciale, USDF sarà la principale moneta stabile utilizzata all’interno dell’app Flipcash.
Tuttavia, Flipcash non è l’unica realtà che collabora con Coinbase sulle monete stabili personalizzate. Una wallet self-custody basata su Solana, costruita con lo stesso framework di Solflare, e la piattaforma di finanza decentralizzata R2 stanno lavorando con l’exchange per creare prodotti di stablecoin con marchio proprio.
USDF di Coinbase e centralità di USDC nel modello di business
Nonostante il lancio di USDF e l’espansione dei progetti personalizzati, le stablecoin restano un pilastro della strategia commerciale di Coinbase. L’exchange mantiene infatti un rapporto molto stretto con Circle, emittente di USDC, uno dei principali token ancorati al dollaro nel mercato delle criptovalute.
In virtù di questa collaborazione, Coinbase riceve una quota degli interessi e delle commissioni legate all’utilizzo di USDC. Nel quarto trimestre dello scorso anno, la società ha dichiarato di aver generato circa 332,5 milioni di dollari di ricavi da stablecoin, in crescita del 38%, spinti dagli interessi su USDC e da un volume retail di 41 miliardi di dollari.
Crescita del mercato globale delle stablecoin
Attualmente, secondo i dati on-chain di Coingecko, il mercato complessivo delle stablecoin vale circa 312,6 miliardi di dollari, con un volume di scambi nelle ultime 24 ore pari a 106.893.512.390 dollari. Si tratta di un settore in forte espansione, che fa da sfondo allo sviluppo di USDF.
Inoltre, il rapporto del primo trimestre 2025 del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti stima che le stablecoin ancorate al dollaro possano raggiungere una capitalizzazione aggregata superiore a 2.000 miliardi di dollari entro il 2028. Le previsioni indicano dunque una crescita strutturale del comparto.
Previsioni di lungo periodo e utilizzo nei pagamenti
All’inizio di questo mese, una ricerca di Bloomberg Intelligence ha previsto che i flussi di pagamento in stablecoin potrebbero arrivare a 56.000 miliardi di dollari entro il 2030, con un tasso di crescita annuale composto dell’81%. Tuttavia, i regolatori globali restano cauti rispetto alla velocità e alla struttura di questa espansione.
In contrasto con l’entusiasmo del mercato, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha avvertito a dicembre dello scorso anno che le stablecoin potrebbero alterare gli equilibri della crescita economica e dei sistemi finanziari esistenti. Secondo il Fondo, la frammentazione dei quadri normativi nazionali sta creando barriere strutturali con potenziali rischi per la stabilità.
Sfide regolamentari per le stablecoin e rischi di arbitraggio
Per l’FMI, la natura transfrontaliera delle stablecoin permette a questi strumenti di spostarsi oltre confine più velocemente di quanto i controlli possano adeguarsi. Questo limita la capacità delle autorità di monitorare riserve, rimborsi e gestione della liquidità, e complica anche il controllo delle misure antiriciclaggio.
Detto ciò, il Fondo avverte che quando gli emittenti operano da giurisdizioni meno regolamentate ma offrono servizi a utenti in mercati più rigidi, si indebolisce la supervisione internazionale e si favorisce l’arbitraggio normativo. Tali dinamiche rappresentano una delle principali sfide regolamentari per il settore.
Volume transazioni stablecoin in forte aumento nel 2025
Nonostante le preoccupazioni dei supervisori, l’utilizzo delle stablecoin continua ad accelerare. Dati raccolti da Artemis Analytics mostrano che il valore delle transazioni globali in monete stabili ha superato i 33.000 miliardi di dollari nel 2025, con un aumento del 72% rispetto all’anno precedente.
All’interno di questo quadro, USDC è emersa come la stablecoin più utilizzata per volume transato, con 18,3 trilioni di dollari di transazioni, mentre Tether USDT ha gestito 13,3 trilioni di dollari pur mantenendo il primato per capitalizzazione di mercato con 187 miliardi di dollari.
GENIUS Act, quadro normativo e prospettive di adozione
L’aumento dell’attività on-chain coincide con l’entrata in vigore del GENIUS Act, il primo quadro normativo completo degli Stati Uniti per le stablecoin di pagamento, approvato nel luglio 2025. Questa legge mira a fornire un perimetro regolamentare più chiaro agli emittenti.
Secondo diversi operatori del settore, regole definite potrebbero accelerare l’adozione mainstream delle monete stabili. Il creatore di Tether, Reeve Collins, ha sostenuto che l’approvazione di normative come il GENIUS Act apre la strada a un’accettazione globale di questi strumenti.
Impatto potenziale di USDF sul mercato delle stablecoin
Nel complesso, lo sviluppo di USDF e l’ampliamento del programma Coinbase Custom Stablecoins confermano la centralità delle monete stabili nella strategia di innovazione dell’exchange. In un mercato in espansione, l’abilità di coniugare infrastruttura tecnologica e compliance normativa potrebbe risultare decisiva per la competitività di questi progetti.
