Qual è il futuro del mining di Bitcoin se i prezzi dell’energia continuano ad aumentare e il valore di BTC continua a diminuire?
Qual è il futuro del mining di Bitcoin se i prezzi dell’energia continuano ad aumentare e il valore di BTC continua a diminuire?
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Qual è il futuro del mining di Bitcoin se i prezzi dell’energia continuano ad aumentare e il valore di BTC continua a diminuire?

By Fiorenzo Manganiello - 18 Set 2022

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Il prezzo di Bitcoin si riprenderà?

Storicamente, Bitcoin è stato visto come una protezione contro una potenziale recessione economica, operando al di fuori dei cicli di mercato e offrendo agli investitori l’opportunità di diversificare i loro portafogli. Di recente, tuttavia, abbiamo visto che Bitcoin – ormai considerato da molti un asset class – è inestricabilmente legato all’ambiente macroeconomico. Il prezzo di Bitcoin è ora correlato ai mercati più ampi: una ripresa del prezzo di altre valute e indici può restituire un sentimento rialzista che, a sua volta, dovrebbe filtrare nelle criptovalute come asset class. 

Ci sono anche altri fattori da considerare, come il cosiddetto halving, che vedrà le ricompense per i minatori continuare a diminuire. In teoria, questo dovrebbe far sì che la domanda superi l’offerta, creando un mercato più rialzista per Bitcoin in particolare. È sempre difficile prevedere i movimenti di prezzo delle criptovalute ma, almeno per quanto riguarda Bitcoin, ci sono una serie di fattori che indicano che, una volta che i mercati si saranno ripresi, dovremmo vedere il prezzo iniziare a salire.    

Il mining richiede molta energia

Non è un segreto che il mining di Bitcoin consumi molta energia. Tanto che Elon Musk ha notoriamente rinnegato la promessa di consentire l’acquisto di auto Tesla con questa valuta, in quanto era in contrasto con la sua visione di creare un’industria automobilistica più sostenibile. La verifica di una transazione non solo consuma molta energia, ma genera anche molto calore. Infatti, una grande percentuale dell’energia utilizzata è destinata ai sistemi di raffreddamento necessari per raffreddare gli impianti di estrazione di Bitcoin. Sebbene questi ultimi siano dotati di ventole incorporate, le operazioni di mining più grandi hanno spesso centinaia di macchine in un’unica stanza, che richiedono un raffreddamento esterno. 

A livello macro, il consumo di energia continuerà a crescere con l’aumento del prezzo di Bitcoin. Il mining di Bitcoin è un settore incredibilmente competitivo, con barriere all’ingresso relativamente molto alte. I ricavi per i miner sono determinati direttamente dal prezzo di Bitcoin; dal momento che la ricompensa del blocco per la convalida delle transazioni è fissa, è il prezzo di Bitcoin che regola il valore di tale ricompensa. 

I miner di Bitcoin possono continuare a generare profitti?

Questa domanda poggia su un’arma a doppio taglio. I prezzi gonfiati dell’energia sono in grado di paralizzare il settore; basti pensare alle operazioni di Compass Mining che hanno dovuto chiudere a causa degli alti costi energetici in Georgia. 

Quando i margini di profitto inizieranno a crescere, la domanda di energia non potrà che aumentare. Le stime variano, ma un recente rapporto di JP Morgan valuta il prezzo di estrazione di un singolo Bitcoin a circa 15.000 dollari, in calo rispetto alle precedenti stime di 20.000 dollari. Ciò è dovuto in gran parte al fatto che molti dei miner più inefficienti non riescono a sopravvivere con la diminuzione dei prezzi di Bitcoin e l’aumento dei prezzi dell’energia. Questa nuova linea di demarcazione rappresenta un punto di riferimento molto reale per l’efficienza dei miner di Bitcoin che hanno superato il limite.

La redditività è ora compressa da entrambi i lati: il prezzo di Bitcoin è a un livello relativamente basso e i prezzi dell’elettricità sono in aumento. Diventa un caso di “last man standing”, poiché i miner sotto pressione stanno spegnendo le loro macchine una dopo l’altra. Questa diminuzione dei concorrenti sul mercato sta abbassando anche l’hashrate di Bitcoin, una metrica che misura la potenza di calcolo attiva sulla rete e un barometro per misurare l’attuale difficoltà di mining. 

Una diminuzione dell’hashrate, tuttavia, porterà alla fine a un aumento dei partecipanti al mining di Bitcoin, dato che le ricompense sono più facili da ottenere; in questo modo si crea la parte inferiore del ciclo, che dovrebbe vedere un aumento dei partecipanti, il che dovrebbe far risalire la redditività. 

Il ruolo delle energie rinnovabili nel mining di Bitcoin

Stiamo assistendo in tutta Europa alle conseguenze epocali della carenza di energia tradizionale, come il gas e il petrolio. Le energie rinnovabili non sono uscite indenni da questo squilibrio tra domanda e offerta, tuttavia abbiamo assistito a un aumento degli investimenti nelle infrastrutture. Di conseguenza, le energie rinnovabili si trovano in una posizione unica, in quanto la capacità di fonti energetiche come l’eolico, il solare e l’idroelettrico continua ad aumentare, proprio mentre l’accesso all’energia tradizionale viene letteralmente spento. 

Sorprendentemente, data la volatilità dei prezzi dell’energia nel 2022, un recente studio dell’Università di Cambridge ha rilevato che solo il 30% dei miner sceglie quale moneta minare in base al costo dell’energia per farlo. Anche per i miner che cercano un’energia più economica, questo non sempre equivale a un’energia più pulita. La storia ci dice che i miner di Bitcoin preferiscono approvvigionarsi di energia (tradizionale) da regioni più economiche, o cercare di acquistare impianti di estrazione a prezzi più bassi. Quest’ultimo non è privo di difetti; durante il halving del 2020, molti vecchi modelli sono stati spenti perché il mining non era più redditizio con questa tecnologia.

Non sorprenderebbe del tutto se, da tre a cinque anni a questa parte, l’attività di mining di Bitcoin in Europa venisse approvata o consentita solo a condizione che venga utilizzata esclusivamente energia rinnovabile in abbondanza. È inoltre lecito supporre che gli sforzi di recupero del calore diventeranno parte integrante e obbligatoria di ogni operazione di mining di Bitcoin. In qualità di pionieri del mining di Bitcoin a zero emissioni di carbonio, siamo già attivamente impegnati in questo senso presso COWA e ci auguriamo che l’intero settore segua presto l’esempio.

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