Mentre il mercato delle criptovalute subisce un cambiamento di tendenza e di sentimento, i dati recenti rivelano un aumento significativo delle posizioni bearish detenute dagli hedge fund su Bitcoin.
Summary
I dati degli hedge fund evidenziano posizioni bearish su Bitcoin: ecco perchè
Secondo gli ultimi dati della Commodities Futures Trading Commission (CFTC), i fondi a leva, compresi gli hedge fund e i consulenti di trading sulle materie prime, hanno accumulato posizioni nette corte record nei contratti futures standard di Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME).
Questa impennata di scommesse ribassiste arriva mentre il rally di Bitcoin incontra un ostacolo vicino ai suoi massimi storici.
Alla fine del primo trimestre, gli hedge fund hanno aumentato le loro posizioni nette corte sui contratti futures standard del CME a 16.102, segnando il livello più alto dall’inizio delle contrattazioni dei futures alla fine del 2017.
Questa tendenza suggerisce un crescente sentimento tra gli investitori istituzionali che il prezzo del Bitcoin possa subire un calo nel breve termine.
Una spiegazione di questo aumento delle scommesse ribassiste è la rinascita dell’interesse per i carry trade tra gli hedge fund.
Il carry trading prevede la vendita di contratti futures per trarre profitto o coprirsi da cali anticipati del prezzo dell’asset sottostante, acquistando contemporaneamente l’asset stesso per capitalizzare il differenziale di prezzo tra il mercato a pronti e quello dei futures.
Markus Thielen, CEO di 10x Research, attribuisce l’accumulo record di posizioni corte agli hedge fund che hanno colto l’opportunità offerta dagli elevati premi sui futures.
Nonostante il recente calo di Bitcoin rispetto ai massimi storici, i futures del CME continuano a essere scambiati con un premio annuo a tre mesi superiore al 10%.
Ciò indica che le operazioni di carry trade offrono ancora rendimenti interessanti, potenzialmente in grado di invogliare gli hedge fund a capitalizzare i differenziali di prezzo tra il mercato a pronti e quello dei futures.
La questione legata alla riduzione dei tassi della FED
Non sono solo i carry trade a determinare l’aumento delle posizioni ribassiste. Alcuni hedge fund potrebbero adottare scommesse decisamente ribassiste in risposta ai recenti indicatori economici e ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.
I dati economici statunitensi positivi e le dichiarazioni da falco del presidente della Fed Jerome Powell hanno ridimensionato le aspettative di una rapida riduzione dei tassi di interesse, spingendo alcuni hedge fund ad assumere una posizione più pessimistica sulle prospettive di prezzo del Bitcoin.
Inoltre, l’imminente quarto dimezzamento della ricompensa per il mining nella blockchain del Bitcoin aggiunge un ulteriore livello di incertezza al mercato.
Storicamente, il Bitcoin ha sperimentato significativi rialzi in seguito a eventi di dimezzamento, poiché la riduzione dell’emissione di nuove monete soddisfa l’aumento della domanda.
Tuttavia, David Duong, responsabile della ricerca istituzionale di Coinbase, suggerisce che le dinamiche del mercato potrebbero essere cambiate con l’introduzione dei fondi negoziati in borsa (ETF) su Bitcoin spot negli Stati Uniti.
Duong sottolinea che il lancio degli ETF a pronti ha portato a un sostanziale afflusso di capitali istituzionali nel Bitcoin, alterando potenzialmente la sua risposta agli eventi di dimezzamento rispetto ai cicli precedenti.
Con i principali operatori istituzionali ora in grado di ottenere un’esposizione al Bitcoin attraverso gli ETF regolamentati, la reazione del mercato all’imminente dimezzamento potrebbe divergere dai modelli storici.
Sebbene i dati del passato possano fornire indicazioni sui potenziali movimenti del mercato, Duong sottolinea la necessità di cautela a causa della ridotta dimensione del campione dei precedenti cicli di dimezzamento e del panorama in evoluzione del mercato delle criptovalute.
L’emergere degli ETF spot ha introdotto nuove dinamiche che potrebbero avere un impatto sulla traiettoria del prezzo del Bitcoin dopo il dimezzamento.
Conclusioni
In conclusione, l’aumento delle posizioni ribassiste detenute dagli hedge fund sul Bitcoin riflette una complessa interazione di fattori, tra cui l’interesse per le operazioni di carry trade, gli indicatori economici e l’evoluzione del panorama del mercato, determinata dall’introduzione degli ETF a pronti.
Mentre il mercato delle criptovalute continua a navigare in queste incertezze, gli investitori devono valutare attentamente i potenziali rischi e le opportunità associate alla traiettoria del prezzo del Bitcoin nei prossimi mesi.
